xBrokers交易區試運營上線：開啟加密貨幣與港股交易新時代
各位星球君的朋友們，
2025年10月20日，xBrokers交易區正式開始試運營，這標誌著一個新的里程碑：用戶現在可以在熟悉的加密貨幣交易界面中買賣香港股票。
過去一年，我一直在關注RWA（真實世界資產）項目，大多數項目只是銷售一些關於代幣化債券、收入憑證和合成資產的故事。雖然這些項目為傳統金融資產提供了一層鏈上包裝，但本質上仍是衍生品。xBrokers允許用戶在熟悉的交易所界面中直接買賣香港股票，並將資金提取到券商賬戶，這是一項重大創新。
真實股票登場，故事變成現實
此次試運營的重點是香港股票「Ju」，其暫定股票代碼為0XXXX.HK，交易對為0XXXX.HK/HKDJ（一種香港美元穩定幣）。Ju是一支真實的股票，由持牌券商以1:1比例託管，所有交易記錄都記錄在鏈上。從12月1日開始，用戶可以直接將香港股票購買轉移到任何支持香港股票的券商賬戶。
換句話說，用戶在加密界面購買的股票是可以在真實券商處兌現的股票。用戶在熟悉的交易界面中購買的股票可以轉移到傳統券商，股息和其他股東權益也一應俱全。這是真正的股票映射。
技術架構也相當清晰。真實股票託管確保資產真實性，鏈上驗證確保可追溯性，HKDJ結算則降低了匯率波動的風險。這些細節共同使「在加密貨幣世界中交易香港股票」成為可能。市場上缺乏的是能夠做好這些細節的團隊。
更有趣的是交易時間。傳統香港股票只能在交易日的固定時間買賣，導致流動性受限。中小盤股票更是容易受到市場波動的影響。在測試期間，xBrokers實施了延長交易時間，允許來自不同時區的用戶參與，有效地提高了香港股票的流動性。
X代幣的遊戲玩法很有趣
xBrokers生態系統由三個核心區域組成：Early Bird訂閱區、Free Trading Zone和股票質押挖礦區。X代幣連接了這三個區域。
邏輯很簡單：香港股票持有者可以選擇質押股票，賺取計算力獎勵和X代幣。X代幣可用於平台治理和手續費折扣。與xBrokers連接的香港上市公司必須根據監管要求，設立至少30%的市值儲備基金，以在二級市場回購X代幣。
這個設計的關鍵是X代幣的價值直接與真實股票資產掛鉤。
股票是真實的，計算力是真實的產出，回購是真實的行動。一個由真實股票驅動的經濟系統正在起飛。
10月17日，X代幣完成了3%的銷毀，正式啟動。總供應量為203.7 million，72,000代幣每天釋放，每四年減半一次。
在「股票質押挖礦」的場景中，這套參數有著完全不同的意義：它的產出不是憑空產生，而是來自於持有真實香港股票資產。
現在，交易區的試運營已經正式開始，這個模式已經進入了現實測試階段。
如果用戶願意在加密界面交易香港股票，質押股票獲得X代幣，並在12月1日後將股票提取到券商賬戶，那麼從真實資產到代幣激勵的閉環將真正成功。
RWA終於認真起來了
過去一年，大多數RWA項目仍停留在「代幣化」階段。債券、房地產和股票都被包裝成鏈上憑證。本質上，用戶只是購買收入權。
xBrokers更接近於另一種形式的RWA：將資產交易帶入加密貨幣世界，而不是簡單地代幣化資產。用戶在熟悉的交易界面中直接交易股票。交易完成後，股票仍然是股票，股權仍然是股權；交易只是發生在一個不同的路徑，現在在加密貨幣世界中。
香港股票市場有數千隻股票，其中許多是流動性極差的小型和中型公司。如果這些公司能通過xBrokers獲得全球交易渠道，這將擴大他們的融資渠道，降低零售投資者的投資門檻，並為香港股票市場注入流動性。
進一步思考，如果香港股票可以交易，那麼美國股票、A股和其他市場呢？如果股票可以交易，那麼債券、基金和其他金融資產呢？從這個角度來看，xBrokers具有巨大的發展潛力。
市場的反應將決定一切
在試運營期間，有幾個數據值得關注。
交易活動反映了市場接受度。交易量的增加表明用戶對該模型的接受度。訂單簿深度反映了流動性，買賣價差反映了市場效率。這些是有形的市場數據，勝過白皮書中的承諾。
提現率可能是最關鍵的指標。12月1日後，用戶會怎麼做？高提現率表明用戶相信這些是真實的股票。低提現率加上活躍的交易可能意味著在加密貨幣界面交易便利性已經超過了傳統券商。無論哪種情況，都向市場發出了明確的信號。
高提現率表明「加密貨幣界面交易 + 券商託管」架構經受住了時間的考驗。xBrokers自然會在之後添加更多的香港股票。如果用戶更喜歡在加密貨幣界面交易，香港股票市場的流動性格局可能會真正改變。
X代幣的表現也值得關注。高參與度的股票質押挖礦表明用戶對這種激勵模型的接受度。隨著儲備基金回購機制的啟動，X代幣的價格將得到真實資產的支持。
機會已經出現，讓我們看看誰敢第一個登上舞台
xBrokers試運營不僅驗證了技術可行性，還驗證了市場接受度、合規框架和經濟模型。一旦這些成功實施，RWA市場將真正進入實時競爭階段。
接下來的競爭是誰能將真實資產搬入加密貨幣世界，讓用戶願意在加密貨幣界面交易，並讓傳統金融機構願意接入。
一旦成功實施，xBrokers可以被視為香港股票進入加密貨幣世界的原型。零售投資者將首次能夠在熟悉的加密貨幣交易界面中自由交易股票。這種權力的轉移是值得期待的。
作為編輯，我認為xBrokers的試運營是一個重要的里程碑，它標誌著加密貨幣市場與傳統金融市場的進一步融合。未來，加密貨幣市場將會出現更多的創新和可能性，投資者需要保持關注和警惕，以應對市場的變化和風險。
此外，xBrokers的成功也將取決於監管環境和市場需求的變化。如果監管機構能夠提供清晰和有利的監管框架，xBrokers將有更大的機會成功。同時，投資者的需求和市場的反響也將決定xBrokers的未來發展。
總之，xBrokers的試運營是一個值得關注的事件，它標誌著加密貨幣市場與傳統金融市場的進一步融合，未來將會有更多的創新和可能性出現。投資者需要保持關注和警惕，以應對市場的變化和風險。
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