【穩定幣新機】2025加密熱話：ETF爆發與x402新勢力揭秘

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每週編輯精選（10月25日至31日）

Odaily 每週都會發佈大量即時資訊與深度分析，不過這些高質內容經常被即時新聞和熱門話題沖淡，容易被讀者忽略。為此，編輯部每逢週六都會精選過去七天值得細閱和收藏的高質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等多個角度，為加密世界帶來新啟發。

一齊來睇下本週的精選內容：

投資與創業

155隻山寨幣ETF排隊等批，機構資金能否喚醒「沉睡牛市」？
今年第四季，ETF敘事有望快速主導市場，推動DeFi等相關賽道。宏觀經濟層面，三千億美元穩定幣流動性將為DeFi牛市提供強大動力。值得關注的三隻重要ETF：Solana、ProShares CoinDesk 20 ETF、REX-Osprey 21-Asset ETF。無論山寨幣能否複製BTC的需求，勢頭已不可忽視。

2025交易指南：三大類型策略必學
正期望值（+EV）自主決策交易策略可分為三類：增量型、凸型、專家型。每一類策略的核心分野在於：風險回報比、成功概率及頻率。

BitMEX Alpha：資金費率交易實戰指南
資金費率具可預測性，受制於公式內在偏差的「結構性下限」及套利者的「資本上限」。掌握這個結構可構建交易策略。Boros的資金費率期貨允許交易者押注資金費率波動，並借槓桿放大收益或對沖風險。交易盈利有兩個方向：1）交易所資金費率與Boros隱含利率的差額，2）因交易活動變化產生的價差。成功關鍵在於合約到期時間、交易所選擇及入場時隱含費率是否與整體市場預期一致。

加密VC的裂縫：流動性困局、生態重構與新周期突圍
加密VC近年表現下滑，亞洲VC機構活躍度與影響力在本輪周期尤為明顯地減弱，做市商及交易所的掠奪式行為依然存在。隨著併購及IPO成為主流退出路徑，LP類型多元化、基金周期拉長，亞洲VC能否在新周期觸底反彈？

加密貨幣分岔之路：敘事主義 vs. 實用主義
實用型加密貨幣以產品（用戶）為王，敘事型則以社群為本。兩者同等重要且可互相促進——敘事型幣可激發投機行為，從而推動實用型幣的採用。建設者應從自身最強領域切入，而交易者永遠押注「敘事」。

其他推薦閱讀：「比特幣白皮書17週年：半海半火」、「如果這樣下去，沒人再炒幣了」、「炒幣一年不如我媽炒A股」、「逆市賺錢：加密套利者生存術」、「MegaETH首輪積分計算」。

政策與穩定幣

穩定幣下一階段：從資產走向服務
穩定幣不再僅僅是資產的載體，更逐步演變成一種服務，為支付、API收費等場景賦能。

空投機會與互動指南

– 熱門互動合集 | Perle Labs Beta白名單申請；IOPn測試網活動上線（10月31日）
– 空投週報 | Polymarket確認發幣及空投；Aster將用S3費用70-80%回購ASTER（10月13-27日）
– MetaMask Season 1空投活動參與全攻略

Meme板塊

Chillhouse獨領風騷，Web3娛樂敘事新篇章
Chillhouse作為Web3娛樂的代表，正以自身故事引領市場。

x402熱潮

x402概念幣熱炒，背後有無真正意義？
x402協議令API用戶可以用穩定幣直接支付費用，開發者則可通過鏈上收款，省卻手動及第三方平台依賴。AI熱潮下，x402與ERC-8004、可驗證AI的結合，將利用區塊鏈的開放性構建AI聲譽與信任體系，值得深入關注。

AI框架到x402，誰會成為加密AI第二波「暴富者」？
x402協議並非建立於2024年第一波AI Agent熱潮的基礎設施上，兩波熱潮都面臨「時機尚早」的問題。

x402最佳拍檔ERC-8004：如何解決AI Agent信任難題？
x402實現AI任務自動微支付，ERC-8004則為AI Agent提供鏈上身份及聲譽追蹤。基礎設施包括EigenCloud、Taiko、Eternal AI等；中間件如OpenServ、Unibase等；應用層則有Zyfai、Virtuals Protocol等。

各生態最新x402概念項目一覽

預測市場

– 特朗普要自己開賭場
– 特朗普進軍預測市場：Truth Predict對壘Polymarket

以太坊專題

– 河南節點撐起半邊天？以太坊節點深度調查

CeFi & DeFi

Messari研究員：用Perp DEX炒美股——下一個藍海？
股票永續合約在鏈上市場仍屬潛力未兌現的領域，主要受眾錯配、需求偏弱及ODTE期權更受歡迎等因素所限。基礎設施及監管約束令需求尚未釋放。Hyperliquid的HIP-3升級帶來新契機，但預料採納需時。

其他推薦：「懶人理財指南｜Reflect早鳥存款開放；Perena積分計劃上線（10月29日）」

Web3 & AI

當錢包「聽得明人話」：AI如何將區塊鏈由「極客玩具」變成「日常工具」——理財因此成真

一週熱點話題精讀

過去一週，PING暴漲帶動x402敘事；關稅雲淡化，市場反彈；美中會談結束，美聯儲再減息，比特幣小幅回調；美聯儲宣佈結束量化緊縮；Bessant：美國不再考慮對中國徵收100%關稅；中美同時暫停部分關稅及管控措施一年。

政策及宏觀方面，Newsom表示考慮2028年參選總統，與特朗普針鋒相對；特朗普則稱未考慮2028年三度參選；Nvidia市值突破5萬億；特朗普提前公佈鮑威爾繼任人選，五人入圍；美國總統特朗普：考慮任命Bessant為聯儲主席，本人不考慮出任；眾議員將提出法案，禁止總統、家屬、國會議員及所有民選官員炒幣及炒股；民主黨參議員要求特朗普解釋特赦幣安創辦人CZ；PayPal與OpenAI簽署協議，成為ChatGPT支付錢包；CME Group：亞太機構投資者避險需求高，開始轉向虛擬貨幣；日本初創JPYC發行全球首隻日圓穩定幣；香港證監會招標虛擬資產交易監控系統；律政司：港元掛鉤穩定幣需申請牌照；上證指數十年後再破4000點。

觀點方面：Bessant批評聯儲仍活在過去，預測模型失效；Fortune雜誌披露白宮宴會廳由37名捐贈者資助，包括Gemini聯合創辦人；Peter Schiff宣戰CZ：BTC終將歸零，推崇「代幣化黃金」；CZ：未來專注投資業務，受邀多國擔任顧問；CZ：吉爾吉斯國家穩定幣及CBDC已上BNB鏈；BTC Q4目標價20萬美元；Equation創辦人：已平掉FORM多單，市場對Meme敘事已麻木；賈躍亭：貝萊德增持FFAI股票，完成首批C10加密國庫配置；Bubblemaps：MEGA預售遭Sybil攻擊，20多實體用多錢包繞過分配上限。

機構及項目動向：S&P給Strategy B-評級（分析）；Consensys計劃赴美上市，JPM及高盛任主承銷；tZero備戰2026年IPO；Bernstein給SharpLink「跑贏大市」評級；Circle公測Arc區塊鏈，Visa及貝萊德參與；Western Union計劃2026年於Solana鏈發行穩定幣；幣安考慮將Binance.US納入全球業務；Ondo Global Markets擴展股票代幣化平台至BNB鏈；BNB鏈完成「重生支援」第三批BNB空投；Telegram 11月推Cocoon保密計算開放網絡；MetaMask推多鏈帳戶；Polymarket年底回歸美國並空投POLY；特朗普旗下Trump Media進軍預測市場；Binance.US開放USD1存款及USD1/USDT交易對；MetaMask推獎勵積分計劃；KITE將公佈代幣經濟學；Aster將銷毀50%回購代幣；zkPass將公佈代幣經濟學；法拉利計劃推「Token Ferrari 499P」；螞蟻集團於香港申請多個Web3相關商標，包括「ANTCOIN」。

數據方面，全球約六成股市創新高，帶動風險資產牛市；SPAC融資創2021年來新高，加密為主交易領域；Paxos發佈PYUSD驗證報告，流通量突破26億，較8月增長125.5%；幣安聘請特朗普長子密友遊說白宮，一個月內支付45萬美元。

安全方面，Lighter回應「HYPE異常訂單簿數據」稱由機械人失控導致，未觸發清算，前端已隱藏；GMGN駁斥被盜傳聞，平台安全，用戶資金無損，對釣魚損失全額賠償；MEV攻擊受損用戶已獲賠償。又一週風起雲湧。

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下週再見！

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編輯評論與啟發

本週的加密世界，既有宏觀政策的劇烈變動，也有新技術與敘事的快速迭代——ETF熱潮、x402協議、AI與Web3融合、預測市場的政商新玩家，構成了極為豐富的多線敘事。ETF敘事將主導資金流向，傳統VC與亞洲VC在新周期的出路值得深思。x402與ERC-8004嘗試解決AI支付與信任困局，卻也暴露出區塊鏈與AI融合仍處於「太早」的尷尬階段。美國政策對加密的態度搖擺不定，香港則主打監管創新，成為亞洲重要試點。預測市場的政治化，特朗普等大人物入局，預示著加密應用正逐步滲透主流社會。

值得注意的是，敘事型加密貨幣與實用型項目之間的互動，反映了加密行業始終在「故事」與「落地」之間搖擺。這種現象不僅是投機的結果，更是Web3生態在尋找真實需求與資本敘事平衡點的必經之路。AI與區塊鏈的結合，如果能在信任、身份、支付等基礎設施層面實現突破，將有望帶來新一輪殺手級應用，而不再只是概念炒作。

最後，從香港角度看，監管與創新如何平衡、如何把握亞洲資本與技術話語權，是本地業界必須思考的課題。未來一週，ETF落地、AI支付落地、穩定幣監管、預測市場合規，這些話題都值得持續追蹤。加密世界的浪潮，永遠不會靜止。