每週編輯精選（11月1日至7日）
香港的加密貨幣世界瞬息萬變，資訊爆炸之下，真正值得細味的深度好文往往被即時新聞和熱門話題淹沒。Odaily每週編輯精選，正是為你從過去七天的內容中，挑選出最值得收藏及深思的優質分析，讓你從數據、產業判斷、觀點等多角度，重新理解這個變幻莫測的市場。
宏觀市場
全球流動性是否將耗盡？現屆美國政府透過關稅及開支限制，正逐步抽走市場流動性，全球資金週期正處於高峰後的回落階段。新一輪量化寬鬆（QE）本質上等同於將國債貨幣化，與過去政策最大分別在於風險與通脹壓力更大。比特幣近期或正處於「最後一跌」階段，隨著財政開支重啟、TGA（國庫一般賬戶）餘額回落，市場風險胃納將逐步恢復，流動性週期有望重啟。長遠來看，全球經濟似乎已陷入債務－QE－泡沫的無盡循環，難以自拔。
這場由政府停擺引發的危機，或許只是下一輪更大規模流動性浪潮的前奏。現時加密市場正處於盤整期，並非崩盤前兆，反而蘊藏著結構性機遇。
投資與創業
加密基金四年投資頂級VC後本金腰斬，問題出在哪？答案或許殘酷：長遠來看，買BTC比任何策略都穩健。以Ripple為例，透過一系列收購，其系統能力已從單一跨境支付，擴展至「穩定幣發行＋機構託管＋跨鏈清算」的全棧金融基建，成為一個合規溢價的「數字資產國庫」，其故事正是資產、估值與流動性管理的經典案例。
至於為何加密產品總是難以正式上線？部分投資人只追逐熱潮，創業團隊一遇阻力就轉向，沒有人願意堅持到最後驗證成果。市場反而懲罰已完成的產品，因為「快完成」的項目仍有無限想像空間。VC投資的不是產品，而是注意力，團隊與用戶的專注力同樣極短，加密行業的結構性矛盾，令長線思維難以落地。
同場加映：加密巨鯨操作匯總、槓桿大鯨崩盤、合約交易一月實錄等，均揭示了市場極端波動下的殘酷現實。
隱私幣熱潮
近期隱私幣市場再度升溫，直接誘因包括美國政府查封150億美元BTC、名人背書及機構資金回流，技術層面亦持續升級。ZEC從幣安「待下架」黑馬一躍暴升13倍，背後不僅是技術改進，更有監管陰影下的「避險溢價」、減半預期及名人效應推動敘事引擎。ZEC三個月內暴漲20倍，「比特幣白銀」的敘事是否站得住腳？未來12至24個月，ZEC的shield pool餘額能否持續增長？機構會否經Grayscale等合規渠道配置ZEC？監管壓力會否反而強化其稀缺性？這些問題將決定隱私幣行情的可持續性與深度。
Galaxy報告指出，透明加密貨幣難以在強力打壓下存活，Zcash用戶體驗提升，超過三成流通量進入shield pool，但全節點數量仍遠落後於比特幣。
空投機會與互動攻略
Binance Alpha 10月數據回測顯示，積分雖增但回報下降，「長期死守」不如「閃擊套利」來得實際。Perp DEX空投依然值得關注，edgeX、StandX、Lighter等項目不容錯過。英雄聯盟S15總決賽臨近，預測市場的下注熱潮亦反映出鏈上互動的新玩法。
同場推介：Brevis第二階段參與指南、Circle自家穩定幣公鏈Arc測試網、MSX積分賽季S1全攻略、StandX新一輪積分活動等。
Meme幣與比特幣生態
GIGGLE過山車式暴漲暴跌，BSC生態崩盤誰之過？而比特幣17年後的存在價值，仍然值得我們反思。
CeFi & DeFi動態
Treasury Corporation開始拋售代幣，DAT熱潮是否進入拐點？當市場不再為故事買單，項目方唯有靠結構、策略與透明度重建信任。CZ入局Aster，並非即興操作，而是為BNB Chain生態引流，刺激鏈上流動性與DeFi活躍度。Perp DEX競爭激烈，Aster憑藉低手續費、股票通證化、暗池交易、網格策略等突圍，但衍生品之戰才剛剛開始。
從特朗普到CZ，預測市場成為億萬富豪的新賭場，有機會成為信息聚合利器，也可能淪為資本與政治操控的輿論戰場。DeFi領域8億美元潛在風險，實際爆雷僅1億，傳統協議因減少人為因素而較安全，但Curator模式將最大不確定性——人性——帶回鏈上，當信任取代程式碼、透明度變成黑盒，DeFi安全基石將動搖。
同場推介：Curator角色深度剖析、預測市場2.0新形態等。
安全事件
Balancer黑客事件餘波未了，xUSD脫錨資產將受何影響？xUSD脫錨背後的「多米諾危機」值得深入關注。
一週熱點回顧
過去一週市場下跌，安全事件頻發引發連鎖反應，Alpha Arena賽季一結束，Qwen逆襲奪冠。政策及宏觀層面，美國加密市場結構立法取得實質進展，兩黨草案即將出台；特朗普呼籲結束政府停擺，稱美股新高僅是開始；白宮強調特朗普在簽署CZ赦免前經過嚴格審查；日本金管局支持三大銀行聯合發行穩定幣，推動支付創新；香港將允許本地持牌虛擬資產交易平台與海外關聯方共享全球訂單簿，提升流動性。
市場觀點方面，高盛認為美國政府停擺將對經濟造成史上最嚴重打擊；Arthur Hayes預計美國政府重啟後BTC、ZEC將上漲；Bitwise認為比特幣即將築底，機構資金仍看好；Wintermute則指資金流入停滯，市場進入零和博弈；Bitwise CIO指散戶情緒極度絕望，但加密寒冬尚未來臨；Matrixport認為比特幣接近超賣區，是低吸好時機，並強調跌勢未必意味牛市結束；以太坊基本面良好，分批低吸為上策；DeFiance Capital創辦人指當前環境如2018-2019年，唯一目標是生存；AllianceDAO聯合創辦人指大多數聰明交易員已轉為看空，市場情緒趨向謹慎。
機構及項目方面，Google Finance將整合Kalshi及Polymarket預測市場數據；Gemini計劃進軍預測市場，並申請衍生品交易牌照；BNB Chain、MetaMask、Jupiter、ZKsync、Zcash等均有重大動向，ZEC一個月內暴漲800%；KITE、Aria、UnifAI、Timefun等相繼公布空投查詢、代幣經濟模型及業務轉型。
數據方面，收益型穩定幣資金單週流出達10億美元，創Luna崩盤後新高。
安全方面，Stream Finance因9300萬美元資產損失暫停存提；Balancer遭攻擊後發現v2漏洞，xUSD 24小時內脫錨57%；Euler預言機數據未及時更新恐致壞賬；Yei Finance、Notional、ether.fi、Berachain、Garden Finance等均受波及，部分項目已全額追回或承諾賠償。
又是一個動盪不安的一週。
編輯評論：香港視角的啟發與批判
這份一週精選，無疑揭示了現今全球加密市場的三大核心矛盾與新機遇。首先，宏觀流動性週期主導一切，無論是比特幣還是創新型DeFi協議，都難以逃脫全球資金潮汐的牽引。對於香港這類國際金融中心而言，如何在政策開放與監管壓力之間尋找新的增長點，將決定本地Web3產業的未來。
其次，創業與投資生態正面臨「敘事過剩，價值匱乏」的困局。VC與團隊過度追逐短期熱點，忽視長線價值沉澱，這種「注意力經濟」導致產品難以落地，創新難以持續。香港的Web3創業者應該反思：我們是否也掉進了這個循環？如何在熱潮與冷靜之間取得平衡，構建真正可持續的創新？
最後，安全與透明度問題愈發突出。Curator模式將人性不確定性帶回鏈上，DeFi的「去中心化」若失去透明和自律，反而成為新風險溫床。對於港人來說，這提醒我們要警惕「去中心化」的神話，重視制度設計與風險控制。
而隱私幣熱潮則反映出全球監管與自由的拉鋸戰。ZEC等項目暴漲，既是避險需求的體現，也是對現有監管體系的挑戰。香港作為東西方橋樑，或許正好可以成為推動合規創新與隱私保護的試驗田。
總結而言，加密市場雖波動劇烈，但其背後的結構性矛盾與創新動力，正為香港帶來前所未有的機遇與挑戰。作為用戶或從業者，與其追逐短期熱點，不如靜下心來，關注那些真正能改變遊戲規則的深層力量。下週再會！
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