香港穩定幣法案八月生效 數碼資產監管邁入新時代
香港穩定幣條例將於8月1日正式生效
香港備受關注的穩定幣條例將於8月1日正式實施，這項法案旨在為穩定幣發行商建立發牌制度，進一步完善數碼資產監管架構、保障金融體系穩定，鞏固香港作為國際金融中心的地位。
該法案早於今年5月獲立法會通過，核心內容包括：強制穩定幣發行商必須申請牌照、對儲備資產設立嚴格要求、保障持有人的贖回權利，以及賦予香港金融管理局（HKMA）廣泛的執法權力。條例同時作出多項重要修訂：
1. 「指定穩定幣」定義更精細
條例明確界定「指定穩定幣」，指那些聲稱其價值能夠與一種或多種法定貨幣、指定計價單位、或經濟價值儲存方式（或其組合）掛鈎、保持穩定的數碼資產。
2. 「獲准發行人」涵蓋範圍擴大
最初法案只允許持牌穩定幣發行商及少數金融機構向香港公眾發行穩定幣。現時條例將「獲准發行人」定義擴展至包括《支付系統及儲值支付工具條例》下的儲值支付工具（SVF）持牌人，反映支付生態的演變及SVF於數碼金融中的重要角色，既擴大市場准入，同時維持監管嚴謹。
3. 財務困難時須即時客觀匯報
以往條例要求持牌人「於合理可行情況下盡快」向金管局報告財務困難，如無法履行責任、資不抵債或即將暫停支付。新修訂則要求持牌人一旦實際出現上述情況，必須「即時」向金管局匯報，消除模糊空間，確保監管部門能及時介入。
4. 制裁程序明確化
條例規定，當局在向受監管人士發出制裁通知時，必須載明制裁生效時間、當事人可向穩定幣覆檢審裁處（Tribunal）申請覆檢的權利，以及如屬警告、訓誡或譴責，須清楚列明相關措辭。這些安排提升程序透明度，保障當事人正當程序權利，並未改變既有制裁機制。
5. 覆檢審裁處權力加強
條例設立專責審裁處，負責覆檢金管局的決定（例如撤銷牌照、實施制裁、指定機構或拒絕批出相關同意書等），並明確賦權審裁處可應受影響方申請，於覆檢期間暫緩執行金管局的決定。
編輯評論：香港數碼資產監管的「破局」與挑戰
香港這次穩定幣條例的出台，無疑是亞洲數碼資產監管史上的一大步。過去幾年，全球加密貨幣市場動盪不安，穩定幣作為連接傳統金融與虛擬資產的「橋樑」，其監管一直是各國政府的難題。香港選擇走出自己的路，既要維持國際金融中心的吸引力，又要防範洗錢、欺詐及系統性風險，這條路絕不容易。
條例中將SVF持牌人納入穩定幣發行人，反映本地支付生態與國際趨勢接軌，亦預示未來金融科技創新將有更大發展空間。不過，這種「開放中有監管」的策略，如何平衡創新與風險，考驗著監管機構的敏感度與執行力。
值得注意的是，條例對財務困難的即時匯報要求，顯示當局吸取了過往國際加密平台爆煲的教訓，希望透過「早發現、早介入」減低市場連鎖反應。至於制裁及覆檢機制的明確化，則有助提升業界及投資者信心，避免「黑箱操作」的疑慮。
然而，穩定幣本質上仍屬高風險資產，若全球監管標準未能統一，資金跨境流動、套利及監管套利問題依然存在。香港如何在國際監管協作中爭取話語權，以及如何防範新型金融犯罪，將是未來的關鍵挑戰。
總括而言，這條例固然為本地數碼資產生態打下基礎，但真正考驗才剛開始。香港能否成為全球數碼資產監管的「樣板間」，還需時間驗證，也需官民攜手、審慎創新。未來數年，值得我們密切關注。
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