穩定幣法案為香港帶來更嚴格監管與新機遇
香港最近通過的穩定幣法案，為數碼資產領域帶來更高的透明度與合規標準，同時亦為創新開啟了新大門。分析師認為，這不僅提升行業信心，更有潛力令香港成為區內數碼貨幣發展的重要樞紐。
透明度與合規要求大幅提升
Reasoon Ltd.（倫敦人工智能金融科技公司Eunice）的營運總監Elena Tzvetinova指出，新法例要求穩定幣發行人必須全面提升財庫透明度，實施實時儲備審核，並建立明確的贖回機制。換言之，發行人需要清楚交代其穩定幣背後的資產儲備，並確保用戶可以隨時將代幣兌換成現金。然而，現時不少發行人仍未能符合這些標準，缺乏足夠的內部監控或風險管理框架。
Eunice最近亦推出了一款針對穩定幣的盡職調查及監控解決方案，協助業界進行合規和風險管理。Tzvetinova提醒，銀行亦需重新審視自己對穩定幣的風險暴露，檢討與第三方服務供應商的合作，以免誤墮法例陷阱。
發牌制度強化投資者保障
該法案於2025年5月通過，規定任何發行與法定貨幣掛鈎的穩定幣（如美元或港元），均須獲得香港金融管理局發牌。只有獲發牌的發行人，才可以向香港零售投資者宣傳或銷售穩定幣。金管局表示，新制度旨在加強投資者保障，並提升公眾對數碼資產行業的信心。
Tzvetinova相信，這項法例有望令香港成為銀行級、可互通穩定幣的孵化基地，並成為區內數碼貨幣發展的門戶。
銀行積極部署穩定幣業務
香港首間虛擬銀行ZA Bank自2024年起已經為穩定幣發行人提供儲備銀行服務，並正與多間潛在發行方洽談合作。ZA Bank行政總裁吳家健表示：「我們已準備好應對市場多元化發展的需要。法案的通過為市場注入信心，釋放出明確的監管訊號，為負責任的創新鋪路，同時推動業界積極參與和策略規劃。」
滙豐渣打香港早前亦宣布，將與Animoca Brands及香港電訊合作，計劃推出港元掛鈎的穩定幣。
Tzvetinova認為，銀行可藉此開發全新產品，例如將穩定幣融入現有產品、參與發行合作，甚至開發全新平台。
DCS Card Centre的首席合規官Cyrus Tong則指出，穩定幣有助促進跨境支付、可編程錢包、資產代幣化、智能託管及獎賞計劃。他認為：「這有望簡化結算流程，減少外幣摩擦，並吸引尋求受監管數碼資產的機構投資者。」
技術與合規挑戰並存
不過，Tong亦提醒，穩定幣的互通性至關重要，否則容易造成市場碎片化。此外，網絡安全威脅及流動性錯配等新興風險，亦需監管機構密切關注。
Tzvetinova補充，雖然部分發行人可能會因新例而退出市場，但留下來的公司將會更具競爭力。她預計，真正有志於香港發展的企業，將會加大基建和合規投資。
編輯評論：香港穩定幣監管，能否成為亞洲數碼資產新高地？
香港今次推動穩定幣監管，既是回應國際對數碼資產風險的關注，亦是向全球市場展示本地金融科技實力。值得注意的是，這套制度不單止是為了「加辣」或設限，而是有意識地為創新留有空間——只要你肯投資合規、提升透明度，就有資格參與這個新興市場。
對於香港而言，這是一場「合規賽跑」。誰能夠最快建立透明、穩健的儲備管理、贖回機制和風險監控，誰就能搶佔先機。這不僅是銀行與金融科技公司的競爭，亦是香港與新加坡、阿聯酋等數碼資產樞紐的較量。
當然，監管愈嚴，門檻愈高，難免會淘汰部分「投機」玩家，但這正好為市場「洗牌」，留下真正有實力、願意長遠投資的企業。更重要的是，香港能否將穩定幣應用擴展到跨境支付、智能合約、資產代幣化等領域，才是真正的「破局」關鍵。
最後，香港要做的不只是「守規矩」，而是要主動制定規則、吸引國際資本和人才，成為亞洲數碼資產的領航者。這場變革，既是挑戰，亦是千載難逢的機遇。
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