香港穩定幣法案帶來更嚴監管，同時釋放創新機遇
香港近期通過的穩定幣法案，進一步提升了數碼資產市場的透明度和合規要求，同時為創新帶來新機會。業界分析認為，這項法案有望推動數碼資產產業發展，特別是在跨境支付及智能託管等應用層面。
倫敦AI金融科技公司Eunice的營運總監Elena Tzvetinova向媒體表示：「發行人將需要徹底改革財庫透明度，實施實時儲備證明，以及建立明確的贖回機制。」她強調，穩定幣發行人必須公開其代幣背後的儲備資產，並為用戶提供將代幣兌換成現金的渠道。不過，她指出，目前市場上不少發行人仍未達到法案要求的內部監控或風險框架標準。
Eunice最近就推出了穩定幣盡職調查及監控方案，專注合規和風險管理。Tzvetinova補充，銀行亦預期會重新審視自身對穩定幣的曝險，以及與第三方服務供應商的合作，以避免無意間違規。
這項於2025年5月通過的法案規定，任何發行法定貨幣掛鈎穩定幣（如美元或港元）的個人或機構，都必須向香港金融管理局申請牌照。只有獲發牌的發行人，方可向香港零售投資者推廣或銷售穩定幣。金管局指，這套監管制度旨在提升投資者保障及公眾對數碼資產行業的信心。
Tzvetinova認為，這項法律有助香港成為銀行級、具互通性的穩定幣發展樞紐，並為區內數碼貨幣計劃提供橋樑。
銀行界已經開始行動。香港首間虛擬銀行ZA Bank自2024年起已提供穩定幣儲備銀行服務，並正與多個潛在發行人洽談。ZA Bank行政總裁吳嘉偉表示：「我們已準備好隨市場發展應對多元化需求。法案通過為市場注入信心，明確了監管方向，為負責任創新鋪路，並促進業界積極參與及策略規劃。」
滙豐旗下渣打銀行香港早前亦宣布，計劃與Animoca Brands及香港電訊合作，推出港元掛鈎穩定幣。
Tzvetinova指出，銀行可藉此開發新產品，包括將穩定幣整合至現有產品，或參與發行及平台開發等合作。
新加坡DCS Card Centre首席合規官Cyrus Tong則認為，穩定幣有助推動跨境支付、可編程錢包、資產代幣化、智能託管及忠誠計劃等應用。他說：「這可簡化結算流程，減少外匯摩擦，並吸引尋求受監管數碼替代品的機構投資者。」
不過，Tong同時警告，與其他監管體系的互通性至關重要，以避免市場分割。他亦提醒，網絡安全威脅及流動性錯配等新興風險，需要監管機構密切關注。
Tzvetinova補充，雖然部分發行人或會選擇退出市場，但留下來的企業將更具競爭力，並更願意在基礎設施及合規方面投資，鞏固其在香港的發展。
編輯評論：香港穩定幣監管，能否成為亞洲金融科技新引擎？
這次香港落實穩定幣監管，無疑是本地金融創新的一大步。以往香港在虛擬資產領域的監管態度較為審慎，今次法案不但明確定義了發行人責任，更將透明度、實時監察、贖回機制等列為硬指標。這無疑會提高行業門檻，短期內或令部分中小型及不合規的發行人被淘汰，但從長遠來看，這正是推動行業健康發展的必經階段。
值得關注的是，香港此舉不單止是「守規矩」，更是為區內穩定幣發展設定標準。當全球多地對穩定幣監管仍在摸索階段，香港已率先設立清晰框架，這或可吸引更多國際機構及資本來港試水。特別是在粵港澳大灣區的跨境支付、資產數字化等領域，穩定幣有潛力成為新型金融基礎設施。
但新機遇同時伴隨新挑戰。監管的「互通性」問題，正如文中所言，是未來數碼資產全球化的關鍵。假如香港的穩定幣標準不能與內地、東南亞甚至歐美市場對接，創新就會被困於本地市場，難以發揮最大效益。此外，網絡安全、流動性風險等問題，亦考驗監管機構的前瞻性和執行力。
總結來說，香港穩定幣法案既是市場的「守門人」，亦是創新的「催化劑」。它能否成為香港金融科技新引擎，關鍵在於監管與創新之間如何取得平衡，並持續提升與國際市場的協同能力。未來，香港能否真正成為亞洲數碼資產中心，值得我們持續關注。
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