【穩定幣新機】香港嚴控穩幣：拒絕炒作穩健為先

拒絕加密貨幣賭博的城市：香港穩定幣監管的啟示

在全球加密貨幣市場紛紛陷入實驗階段之際，香港卻選擇了一條不同的道路。它沒有追隨硅谷的腳步，而是更傾向於央行式的謹慎態度。2024年生效的穩定幣發行人許可制度，並不是為了推動熱潮或加速進程，而是設立了一道篩選門檻：必須有全額支持的儲備、高流動性，並且對演算法或部分抵押模型零容忍。

簡單來說，香港的監管框架不允許Terra、Tether等類似的穩定幣發行。這不是不願意，而是一種設計。香港的金融生態系統仍在從信任侵蝕中恢復，因此它選擇了長期主義的遊戲。

香港金融管理局首席執行官艾德華·余（Eddie Yue）明確表示，參與監管沙盒並不保證能夠獲得許可。向全球金融科技公司傳遞的信息非常明確：可以自由測試，但只有證明具有彈性才能畢業。穩定性不是一種願望，而是一種要求。

香港的監管框架借鑑了傳統銀行業的安全措施，並轉化為數字語言。如果加密貨幣想要成熟，它就必須穿上西裝——在香港，監管機構非常嚴格。

時機就是戰略

與西方監管機構陷入加密貨幣辯論的泥潭不同，香港正在執行一項有計畫的轉折：將穩定幣基礎設施與貿易平台（如CargoX和商業數據交換（CDI））整合。這不僅僅是關於貨幣的問題，更是關於可編程的物流。

通過將穩定幣與貿易數字化對齊，香港正在靜悄悄地編寫數字資產如何嵌入全球商業的劇本——不是作為投機，而是作為基礎設施。

一張數字貿易路線圖連接香港、新加坡和迪拜，區塊鏈節點沿著航運線脈動。圖片：Jeffrey Sze

中國聯繫：密切，但不複製

中國銀行前副行長、數字中國信息服務集團共同主席王永利表示：「美元穩定幣的全球擴張對人民幣國際化提出了新的挑戰。如果跨境人民幣支付的效率不如美元穩定幣，那將是一個戰略風險。」

香港的模式在接近和自主之間走鋼絲。它不允許穩定幣與人民幣掛鉤，除非得到明確授權，從而在維護中國貨幣主權的同時，創造了一個有界限的監管沙盒。

這使得香港成為數字貨幣創新的理想緩衝區——距離北京足夠近，以保持一致，但又足夠獨特，可以試點內地不能做的事情。

香港穩定幣框架的成功無疑可以為未來的人民幣穩定幣提供實用的參考和寶貴的經驗，從而為增強跨境支付效率的戰略部署做出貢獻。

IMF的沉默認可

國際貨幣基金組織（IMF）最近讚揚了強有力的儲備管理和贖回保證等關鍵支柱——雖然沒有點名香港，但潛台詞很明確：香港的架構符合要求。如果未來出現類似巴塞爾協議的全球穩定幣標準，香港可能已經成為參考範本。

創新與謹慎：不可避免的取捨

最大的風險是什麼？用來防止崩潰的監管牆也可能擋住真正的創新者。初創公司可能會對許可門檻感到望而卻步，從而讓銀行和傳統玩家主導市場——這並不是Web3的先驅。然而，香港似乎願意接受這種取捨。它寧願錯失下一個Tether，也不願迎來下一個Terra。

一個堡壘，而不是遊樂場

香港正在建設一個監管堡壘。它不追求獨角獸，而是致力於打造長久的穩定性。在一個監管動盪和加密貨幣市場崩潰的行業中，香港的穩健和謹慎的方法可能成為其最大的競爭優勢。

因為，當音樂停止時，擁有安全帶——而不僅僅是一個座位——的城市將是唯一仍然屹立的城市。

作為編輯，我對這篇文章的內容有以下想法：

香港的穩定幣監管框架為全球加密貨幣市場提供了一個新的範本。與其他國家不同，香港採取了謹慎和穩健的態度，強調全額支持的儲備和高流動性。這種方法可能會對加密貨幣市場產生深遠的影響，特別是在跨境支付和數字資產的嵌入方面。

然而，這種監管框架也可能帶來一些挑戰。例如，初創公司可能會對許可門檻感到望而卻步，從而讓銀行和傳統玩家主導市場。此外，香港的監管框架也可能受到中國政府的影響，從而對加密貨幣市場產生一定的限制。

總的來說，香港的穩定幣監管框架是一個值得關注的案例，它可能會對全球加密貨幣市場產生深遠的影響。