【穩定幣新機】韓國Upbit母企合併Naver 擬美納斯達克IPO

南韓Upbit母公司Dunamu擬與Naver合併後赴美上市，瞄準納斯達克IPO

南韓最大加密貨幣交易平台Upbit的母公司Dunamu，據報正積極籌備與本地科技巨頭Naver合併，並計劃於合併完成後在美國納斯達克(Nasdaq)上市。根據《首爾經濟日報》週一報道，Dunamu希望在本週完成合併，隨即展開首次公開招股(IPO)程序。

據悉，Dunamu及Naver將於本週三分別召開董事會會議，審議合併方案。若合併獲得董事會通過，兩間公司的行政總裁將於週四公開詳細披露合併後的未來計劃。

Upbit交易量媲美美國交易所，Dunamu上市為美國投資者打開南韓加密市場大門

Upbit目前是南韓最受歡迎的加密貨幣交易平台。根據CoinGecko數據，過去24小時Upbit的交易量達21億美元，與美國交易所Bullish的22億美元相近。值得一提的是，Bullish已於今年8月完成美國上市。

Dunamu若成功赴美IPO，將令華爾街投資者有機會直接參與南韓這個高度活躍的加密貨幣市場。南韓市場經常與全球其他加密市場出現不同步的走勢，對國際投資者而言，這是一個分散風險及捕捉新機會的窗口。

Naver金融收購Dunamu，合併後推穩定幣計劃，監管機構審查壟斷風險

早於9月，南韓媒體已報道Naver金融（Naver的金融科技子公司）有意經股份交換方式收購Dunamu，將其納入旗下，惟需等待董事會批准。Naver被譽為「南韓Google」，不僅是本地最大搜尋引擎，還經營電郵、地圖、部落格及手機支付等多元業務。

合併後，Naver計劃推出本地貨幣穩定幣項目。南韓政府現正推動允許韓圓掛鈎的穩定幣，初期將由銀行主導。當局亦需審查這宗合併案，評估Upbit（最大加密交易所）與Naver（最大支付平台）合併後，是否會造成市場壟斷。

美國加密企業上市熱潮，Circle等公司IPO表現亮眼

今年美國加密企業上市潮湧現，政策環境相對友善。Gemini、Bullish、eToro等交易所已相繼上市，雖然因加密市場波動，股價表現未如理想，但穩定幣發行商Circle Internet Group則於6月成功IPO，首日市值高達180億美元，成績突出。

編輯評論：南韓科技金融巨頭合體，美國IPO是全球加密格局新拐點？

Dunamu與Naver的合併及赴美上市，絕對不只是南韓加密圈的「大新聞」，更是全球加密產業一個重要拐點。南韓市場一向以散戶活躍、交易量龐大著稱，但長期受制於本地政策與資本流動限制。今次若成功借道納斯達克上市，意味南韓加密業者正式「國際化」，華爾街資金將能直接參與南韓加密生態，對Upbit來說，既可吸納國際資金，亦能提升品牌全球影響力。

更值得關注的是，Naver的穩定幣計劃，結合其龐大用戶基礎和支付業務，可能成為南韓數字金融創新的新引擎。有趣的是，南韓政府容許銀行推穩定幣，反映政策逐漸開放，或會引發其他亞洲國家效仿。

不過，合併案亦帶來壟斷風險。Upbit與Naver合體後，可能主導加密交易、支付、穩定幣三大領域，對小型創新企業構成壓力。監管機構如何平衡創新與競爭，值得持續觀察。

最後，美國市場今年加密IPO熱潮，顯示傳統金融與加密世界逐步融合，但上市後表現參差，提醒投資者加密產業仍處於高波動、高風險階段。南韓巨頭赴美上市，能否突破現有格局，還需觀察其國際化策略、監管挑戰及全球投資者的反應。

這宗合併及IPO，既是南韓科技金融實力的展示，也是全球加密資本流動的新實驗，香港及亞洲其他市場，或需重新思考自身定位及競爭策略。