【穩定幣新機】阿布扎比證券交易所推首個區塊鏈數碼債券

數碼債券創新　阿布扎比交易所引領區域金融新時代

阿布扎比證券交易所（ADX）最近啟動了中東及北非（MENA）地區首宗以分布式帳本技術（DLT）為基礎的債券定價階段，標誌著區內資本市場進入一個全新時代。這款固定收益工具由第一阿布扎比銀行（FAB）透過HSBC Orion平台發行，並將於ADX上市，預計能大幅提升操作效率、透明度及市場可及性。

作為阿聯酋最大的交易所，同時亦是中東及北非第二大，ADX正積極將代幣化金融工具整合到其核心基建。這次數碼債券的誕生，源於ADX、FAB及匯豐銀行的策略合作，結合了地區影響力與全球數碼發行專業。

推動這宗發行的HSBC Orion平台，由設於香港的中央貨幣市場單位（CMU）營運。該平台支援透過Clearstream及Euroclear結算，無論是傳統託管參與者還是直接數碼平台用戶，都能方便地參與這宗債券。法律結構方面，亦有國際頂級律師事務所參與，確保合規及管治嚴謹。

ADX集團行政總裁Abdulla Salem Alnuaimi形容，這項發展是將區塊鏈方案嵌入資本市場的重要里程碑，並為阿布扎比數碼轉型鋪路。他特別指出，這次發行為未來代幣化綠色債券、伊斯蘭債券（Sukuk）及房地產相關資產開闢新路。

FAB集團財務總監Lars Kramer則強調，這款產品具備顛覆性潛力，不但推進銀行的數碼策略，亦為投資者提供更簡化的交易及結算流程。他認為，FAB正穩步鞏固其在區內數碼資產生態的領導地位。

匯豐銀行中東區行政總裁Mohamed Al Marzooqi亦表示，這次發行證明了代幣化如何重塑中東資本市場，提升透明度、效率及投資者參與度。匯豐將擔任全球協調人、主承銷商及帳簿管理人，全面參與整個過程。

數碼債券——區塊鏈時代的資本市場新工具

數碼債券以區塊鏈發行及記錄，為機構投資者帶來更快的結算周期、降低對手方風險，以及更高的安全性和透明度。ADX方面強調，交易所的交易後系統已全面對接全球結算標準，確保互通性及機構級信心。

HSBC Orion近年已迅速成為全球主流數碼債券平台，去年曾協助發行盧森堡國庫票據及歐洲投資銀行（EIB）以CBDC結算的1億歐元債券。今次FAB發行充分利用了CMU在香港的運作優勢，並受惠於Clearstream及Euroclear的國際網絡。

FAB的數碼野心不止於發債，還正開發迪拉姆穩定幣、積極參與中國數碼人民幣（e-CNY），並參與mBridge跨境CBDC項目，與中國、香港、沙特、泰國及阿聯酋央行聯手，進一步探索區塊鏈於支付及資本市場的應用。

阿聯酋金融科技藍圖——多元化與國際化並進

市場觀察家普遍認為，ADX此舉正配合阿聯酋推動經濟多元化及鞏固其科技金融樞紐地位。將DLT債券納入主流市場，有助國家實現更高透明度、抗逆力及經濟增長目標。

對機構投資者而言，數碼債券可縮短結算時間、簡化操作流程。代幣化能減少人手對帳、降低運作成本，並建立不可篡改的交易記錄。這類創新正逐漸獲得市場認同：ADX今次上市，正是繼HSBC Orion協助全球多宗代幣化債券發行後的又一例證。

展望未來，ADX平台將有望承載更多種類的代幣化資產，包括綠色債券、Sukuk及證券化房地產工具，有潛力將區域資本市場轉型為傳統與區塊鏈金融融合的混合體。

全球投資者，不論是透過傳統託管渠道還是數碼錢包，都可經CMU、Euroclear或Clearstream參與該債券，亦可直接連接HSBC Orion，參與模式靈活多元。這種雙渠道設計，旨在同時吸引傳統機構投資者及區塊鏈金融的先行者。

編輯點評：區塊鏈金融革命　阿布扎比能否引領全球？

這宗數碼債券發行，表面上是中東金融市場的技術創新，實際上卻反映了全球資本市場數碼化、去中心化的不可逆趨勢。阿布扎比這次不單是「追趕」歐美，更是積極「領跑」——憑藉地緣優勢、政策推動及國際合作，ADX有望成為全球區塊鏈金融的標杆。

值得關注的是，這種「雙平台」設計（傳統與數碼渠道並存）有助降低投資者轉型障礙，令新舊資本可以自然過渡，而非「一刀切」式顛覆。這對香港等國際金融中心亦有啟示——如何利用自身的託管及清算優勢，融合數碼資產，吸引全球資金。

不過，區塊鏈債券要真正普及，還需解決跨境監管、法律認受性及市場教育等多重挑戰。阿布扎比今次能否「由點到面」推動區域甚至全球資本市場變革，仍有待時間驗證。但無可否認，這一里程碑式發行，已為全球金融科技競賽寫下新篇章——下一個「數碼債券之都」，會否誕生於亞洲？香港準備好了嗎？