【穩定幣新機】美屬領地搶攻穩定幣新商機！

美屬地區在聯邦穩定幣法下爭取數碼貨幣新機遇

美國總統特朗普上星期簽署《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins），為關島、波多黎各等美屬地區開闢數碼資產產業新前景，同時帶來挑戰。這項劃時代法例是美國首部針對數碼貨幣的主要聯邦法律，為市值2,500億美元的穩定幣市場訂立監管框架，規定穩定幣必須有100%流動資產儲備、定期公開披露、聯邦發牌及加強消費者保障。

對美屬地區來說，新法例帶來監管明確性及獨特競爭優勢，正值這些地區積極探索數碼金融發展機遇。

關島審視新法下的發展潛力

關島總督辦公室傳訊總監Krystal Paco-San Agustin表示，政府正積極研究如何善用新聯邦監管框架。「我們正積極尋找利用GENIUS法案的方式，以進一步多元化、強化及改善本地經濟。」她強調，這項新法例涉及新興經濟領域，需要嚴謹研究及審慎執行。

GENIUS法案對關島等美屬地區有特別安排，明確規定只要外國穩定幣發行商在本地建立獲批監管制度，便可在美國運作。這安排受薩爾瓦多與全球最大穩定幣發行商Tether的合作啟發。Tether發行的USDT市值超過1,000億美元，近期將營運總部遷往薩爾瓦多，該國2021年已將比特幣列為法定貨幣。

Marianas Rai Corp.創辦人兼技術總監Vin Armani指出：「關島並非被當作州份，而是更像外國地區。換句話說，關島或波多黎各可以借鑑薩爾瓦多與Tether的合作模式，利用自身權限吸引其他穩定幣發行商。」他認為這是吸引大型穩定幣企業落戶的重大機遇。

北馬里亞納群島領跑但遇特殊待遇

北馬里亞納群島（CNMI）更走前一步。今年5月19日，天寧島通過議會推翻總督否決，正式發行「馬里亞納美元穩定幣」（MUSD），成為全美首個由政府支持發行穩定幣的司法管轄區。Armani指出：「天寧島創造了貨幣歷史，他們領先懷俄明州，成為首個發行政府支持穩定幣的美國地區。」

然而，根據與美國簽訂的《契約》，CNMI在GENIUS法案下被視為州份而非一般屬地。Armani解釋：「這法案對CNMI生效，因為它不是修改現有法律，而是新增美國法典新章節，故CNMI被當作州份對待。」

這意味著聯邦新法例會直接適用於CNMI，但不影響其首創意義。Armani強調：「由美國政府支持的穩定幣是劃時代的轉變，因為目前所有穩定幣都只是以美元儲備作擔保，未有任何美國政府機構直接發行，直到天寧島出現。」

不過，該項目正面臨法律挑戰。CNMI總檢察長Edward Manibusan曾質疑其合憲性並提出訴訟，後來撤回並計劃向最高法院提交認證問題。

波多黎各成為主要競爭者

波多黎各在這場穩定幣競賽中或最具優勢，因為當地早已建立起成熟的加密貨幣社群和投資者基礎。Armani指出：「波多黎各有龐大的加密貨幣遊說力量，他們很可能仿效Tether在薩爾瓦多的模式。」

過去十年，波多黎各透過優惠稅制積極吸納加密貨幣投資者，例如對居民免徵資本利得稅。Armani稱：「波多黎各專注吸引相關企業多年，Tether幾位創辦人早年已遷往波多黎各，當地有大量加密貨幣活動。」

這種成熟的基礎設施和社群令波多黎各可迅速把握GENIUS法案帶來的新機遇。

實施挑戰與新機遇並存

GENIUS法案即時帶來合規要求，同時開啟長遠發展新機會。法案一簽署，即規定未經註冊不得在美國發行穩定幣。

Armani指出：「除非你是獲許可的穩定幣發行商，否則現時在美國發行穩定幣屬違法。」

不過，交易所則有三年過渡期，屆時必須停止向用戶提供未獲許可的穩定幣。這意味現有穩定幣企業必須加快合規步伐。

「現時全球所有穩定幣發行商都在商討如何完成註冊，這亦令他們更願意接聽關島的邀請。」Armani建議，關島可主動聯絡如現於香港的First Digital等公司，吸引他們落戶。

美屬地區的戰略優勢

美屬地區在吸引穩定幣企業方面，較海外地區及美國本土州份有優勢，因為當地銀行利益未如美國州份般根深蒂固，監管亦較簡單。

Armani認為：「對企業來說，這裡可能比美國州份更有吸引力，因為州內有強大競爭對手和遊說團體，這些在關島並不存在。」

他又提到，其他地區如諾魯雖然推動數碼資產監管，但基礎設施不足，難以吸引企業。相比之下，美屬地區擁有美國銀行系統，比如近年積極發展的迪拜更具優勢。

未來路向：政治決心是關鍵

Armani強調，發展數碼資產產業需要戰略承諾：「如果你問我，怎樣才能在這裡建立金融科技產業，答案是必須投入政治及財政資本，為產業建立品牌並主動推廣。」

特朗普政府已明確支持該產業，委任加密貨幣及AI專員，並表示希望區塊鏈和數碼資產融入美國經濟各個層面。

Armani總結：「一切取決於政治意願。如果有決心，明天就可以開始行動。這正是善用科技，為經濟帶來長遠利益，同時兼顧監管要求的關鍵時刻。」

編輯評論：美屬地區的數碼金融新賽道——香港的啟示

這篇報導揭示了美屬地區在全球數碼貨幣格局中的獨特定位。GENIUS法案為這些地區提供了前所未有的監管清晰度和政策空間，讓他們可像薩爾瓦多般吸引國際穩定幣企業。這一點對香港同樣具啟發性——我們作為國際金融中心，若能在監管創新和產業推動上加快步伐，或可把握新一輪的數碼資產浪潮。

值得注意的是，美屬地區雖然地理規模細小，但正正因為監管和利益格局未如美國本土州份般複雜，反而能夠吸引創新企業落戶。這種「小而靈活」的策略，對於香港等同樣面對大國競爭壓力的地區，無疑是一種值得參考的生存和發展之道。

然而，發展數碼金融產業絕非一朝一夕，除了政策和監管配合，還需要明確的政治決心和社會共識。GENIUS法案的出台，既是美國對全球加密貨幣監管主導權的爭奪，也是地方政府尋求經濟多元化、突破傳統產業限制的新嘗試。未來這些地區能否真正成為數碼貨幣產業重鎮，關鍵還在於能否持續吸引資本、人才和創新企業，以及如何平衡監管與發展。

對香港來說，在全球金融科技競爭加劇下，未來數碼資產監管政策和產業推動策略，值得進一步反思和借鑑。美屬地區的經驗提醒我們，靈活的政策空間和積極的產業布局，或許正是下一波金融科技革命的關鍵。