【穩定幣新機】美國SEC新規鬆綁 加密資產托管大突破

加密貨幣簡報

2025年10月7日

美國證券交易委員會（SEC）最近發布了幾項與加密貨幣相關的重要通知和舉措，涉及投資顧問、加密貨幣託管、去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）代幣、加密貨幣交易以及金融監管協調等領域。這些舉動反映了SEC在加密貨幣和區塊鏈技術監管方面的持續關注和調整。

### 美國證券交易委員會（SEC）放寬投資顧問託管加密貨幣的限制

9月30日，美國證券交易委員會（SEC）發布了一封不採取行動的信函，為註冊投資顧問（RIAs）和註冊基金（資金）提供便利，允許他們使用州特許的信托公司（州信托公司）託管加密貨幣資產和現金及/或現金等價物。根據1940年投資顧問法修正案的要求，這些舉措需要滿足特定的條件。

具體而言，註冊投資顧問和基金必須有合理的理由相信，州信托公司得到了其州銀行監管機構的授權，並且已經建立了保護加密貨幣資產的政策和程序。同時，註冊投資顧問和基金必須與州信托公司簽訂託管服務協議，協議中規定州信托公司不得在未經客戶或基金同意的情況下借出或抵押客戶的加密貨幣資產，並且資產必須與州信托公司的自有資產分開。

這一舉措標誌著監管態度的重大轉變，為投資顧問在加密貨幣託管規則方面提供了清晰度。SEC委員Hester Peirce歡迎這一舉動，認為這是對加密貨幣監管的及時現代化。

### 美國證券交易委員會（SEC）確認DePIN代幣不屬於證券

9月29日，美國證券交易委員會（SEC）發布了一封不採取行動的信函，確認去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）代幣不屬於其管轄範圍內，只要它們不被作為投資合同提供。該信函是由公司財務部在收到DePIN基金會的請求後發出的。

信函澄清，用於激勵參與去中心化無線、能源和交通網絡的代幣不被視為證券，隻要它們是實用驅動的，而不是為了投機收益而營銷的。這是SEC首次正式解決DePIN代幣的監管地位。Peirce委員稱讚這一決定是Web3基礎設施的勝利。

這一舉動反映了SEC更廣泛的監管鬆動趨勢，可能會加速美國對代幣化物理基礎設施的採用。

### 美國證券交易委員會（SEC）暫停加密貨幣公司QMMM的交易

9月26日，美國證券交易委員會（SEC）發布了一份命令，暫時停止QMMM Holdings Ltd.的證券交易，理由是擔心潛在的股票操縱。QMMM是一家總部設在香港的數字廣告公司，通過開曼群島的控股實體在納斯達克上市。該公司最近宣布計劃建立一個價值1億美元的多元化加密貨幣金庫，目標是比特幣、以太坊和Solana。

在公告發布後，該公司股票價格在不到三周內上漲了959%。SEC表示，某些人可能在社交媒體上推廣QMMM股票，人為地抬高了股票的價格和交易量。交易暫停將持續到10月10日晚上11點59分。

這一命令凸顯了對與加密貨幣相關的股票進行監管審查的加強，以及通過網絡宣傳推動的投機熱潮的風險。

### 美國金融監管協調的新時代

9月29日，在SEC-CFTC聯合圓桌會議上，SEC主席保羅·阿特金斯強調了SEC和商品期貨交易委員會（CFTC）之間加強協作的迫切需要，以解決金融創新受限和投資流失的監管碎片化問題。

阿特金斯重申，兩家機構的合併需要國會行動，但他呼籲協調監管、減少重複工作和更清晰的監管框架，以支持美國在數字時代的市場領導地位。他將這一刻定位為轉折點，應急需加強機構協調而非合併，以確保美國在金融技術和投資者保護方面保持領先地位。

### 威斯康星州議員提出法案豁免加密貨幣企業的貨幣許可證

9月29日，威斯康星州議員提出了一項法案，豁免從事某些數字資產活動的個人和企業的貨幣傳輸許可證要求。具體而言，該法案規定，對於挖礦、質押和開發區塊鏈軟件等活動，不需要許可證。

此外，轉移數字資產或接受加密貨幣支付不被視為需要許可證的活動，只要該活動不涉及將數字資產轉換為法定貨幣或接受存款。該法案還限制州和地方政府干預從事這些活動的個人或企業，包括使用自我託管錢包。

這一法案反映了在州一級加強監管清晰度和支持去中心化技術和數字資產的趨勢。

### 馬薩諸塞州將舉行比特幣儲備法案聽證會

9月26日，馬薩諸塞州議員宣布，將於10月7日舉行公開聽證會，審議一項擬議的法案，允許該州設立比特幣儲備。該法案於今年1月首次提出，將授權該州將部分預算盈餘分配給比特幣，以對沖通脹和實現公共資產多元化。

如果該法案通過並簽署成為法律，馬薩諸塞州將成為第一個由民主黨領導的州採用比特幣儲備。該舉措繼德克薩斯州和新罕布什爾州之後，並與聯邦對數字資產的興趣日益增長相吻合。

### 哈薩克斯坦推出以BNB為基礎的加密貨幣儲備

9月29日，哈薩克斯坦正式啟動了其首個國家支持的加密貨幣儲備——阿萊姆加密貨幣基金（Alem Crypto Fund），並以幣安幣（BNB）作為其首批數字資產。該公告由人工智慧和數字發展部發布，基金管理權交給了Qazaqstan Venture Group在阿斯塔納國際金融中心。

幣安哈薩克斯坦是全球交易所的授權本地子公司，將作為基金的戰略合作夥伴。雖然初始BNB投資規模未公開，但基金旨在建立數字資產的長期持有和國家儲備。

這一舉動繼哈薩克斯坦推出由騰格支持的穩定幣KZTE以及加密貨幣友好試點區CryptoCity之後。與此同時，總統卡西姆-喬馬特·托卡耶夫呼籲制定立法，正式建立更廣泛的戰略加密貨幣儲備，到2026年。

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作為編輯，我對這些舉措的影響進行了反思。美國證券交易委員會（SEC）最近的行動表明，其監管方法正在演變，以適應不斷增長的加密貨幣和區塊鏈行業。放寬投資顧問託管加密貨幣的限制以及確認DePIN代幣不屬於證券的舉動，為行業參與者提供了急需的清晰度。

然而，SEC對QMMM的行動凸顯了對與加密貨幣相關的股票進行監管審查的加強，以及打擊市場操縱的必要性。隨著行業的繼續增長，監管機構與行業利益相關者之間的協作對於平衡創新和投資者保護至關重要。

此外，美國以外的發展，例如哈薩克斯坦推出加密貨幣儲備，表明各國政府越來越認識到加密貨幣和區塊鏈技術的潛力。隨著行業的演變，預計會有更多的監管框架和創新舉措出現。

最終，這些舉措強調了持續關注和參與加密貨幣和區塊鏈領域的重要性。隨著行業的增長和成熟，監管、創新和投資者保護之間的平衡將繼續是討論和發展的關鍵主題。

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