【穩定幣新機】穩定幣2.0：全球區塊鏈大比拼揭秘

穩定幣2.0時代：新一代穩定幣區塊鏈大比拼

2025年7月18日，美國總統特朗普簽署了聯邦《GENIUS法案》，正式為美國境內的「穩定幣」帶來全面監管。這一舉動不單止為全球最大經濟體開放了美元掛鉤穩定幣的合法流通，也成為美國加密貨幣市場、甚至全球數字資產產業的重大轉捩點。

隨著美國帶頭規管穩定幣，無論是銀行、企業，甚至是國家級的參與者，都必須加快腳步追趕這個全球趨勢。Nomy Research就此分析了新一代穩定幣領導權的全球爭奪戰將如何展開。

穩定幣成為國際議題

中國

2021年，中國內地全面禁止加密貨幣挖礦及相關業務。但在新一輪全球穩定幣監管浪潮下，2025年7月11日，上海國資委與香港本地政府代表在港召開會議，回應專家及大型企業提出發展人民幣掛鉤穩定幣的訴求。

Nomy Research分析師Aron Burke評論：「中國強大的金融科技生態系統，有潛力成為塑造區塊鏈支付未來的關鍵力量。」

今年6月，人民銀行行長潘功勝於陸家嘴論壇宣布，將擴展數字人民幣（e-CNY）的國際應用，建立國際e-CNY中心，並推動多極貨幣體系。

企業界亦積極參與。京東、螞蟻集團等電商及金融科技巨頭呼籲央行允許發行人民幣穩定幣，以對抗美元穩定幣日益增長的影響力。這些公司計劃在香港申請發幣牌照。

市場人士認為，中國的資本管制或成為穩定幣發展的最大障礙。不過，隨著美國通過GENIUS法案，相關監管在中國的進展或會加速。

歐盟

2024年6月30日，歐盟MiCA技術要求正式生效。首先，穩定幣發行人必須在歐盟取得牌照並註冊。其次，發行公司須公開支撐穩定幣的儲備結構，包括流動性報告及資金存放於可靠機構的證明。

MiCA同時對交易量設限：每日不得超過100萬宗交易或2億歐元，否則該資產將被認定為系統重要性，並由歐洲央行監管。

2025年1月，ESMA要求將未獲牌照的代幣下架。4月，監管機構亦表達對加密貨幣與傳統金融（TradFi）融合的憂慮，尤其關注穩定幣及數字資產ETF的流行帶來的風險。

英國

英國正建立雙層穩定幣監管模式：FCA負責發行人、儲備及託管的基本登記，英倫銀行則監管系統重要性支付代幣。主要諮詢建議已公開，預計2026年落實最終規則。同時，英倫銀行推動數字英鎊（CBDC），但僅在確認其可行性及盈利性後才會考慮推出。

穩定幣被動收入吸引力急升

隨著全球穩定幣監管逐漸成熟，投資者利用這類數字資產賺取被動收入的機會亦大大增加。穩定幣最大的優勢是價格穩定，成為投資者賺取穩定回報的理想工具，無需面對其他加密貨幣的高波動風險。

過去數年，穩定幣被動收入潛力因去中心化金融（DeFi）創新及對安全、收益型數字資產需求上升而顯著提升。

例如，Nomy Finance自2019年起協助客戶把握這個機會，透過其數字財富管理平台，提供安全及具競爭力的穩定幣質押（staking）及借貸（lending）計劃。客戶可根據不同計劃及市場情況，賺取具吸引力的年化收益率（APY）。

穩定幣2.0區塊鏈大比拼

區塊鏈的選擇對穩定幣的未來至關重要。Nomy Research點評了幾個主要競爭者：

– Ethereum： 仍然是穩定幣的主導平台，擁有完善生態、強大網絡效應及龐大開發者社群。不過，擴展性及高Gas費用依然是挑戰。
– Solana： 交易吞吐量高、手續費低，是穩定幣發行及轉帳的熱門選擇，其DeFi生態亦不斷壯大。
– BNB Chain： 提供高效、低成本的穩定幣運作環境，尤其受中心化交易所及大量用戶歡迎。
– Tron： 以高交易速度及低費用見稱，吸引大量USDT等穩定幣流通。
– Avalanche： 高度可擴展及可定制的區塊鏈，子網（subnets）為特定穩定幣項目提供專屬環境。

Nomy Research強調，理想的穩定幣2.0區塊鏈必須在安全性、擴展性、去中心化及合規性之間取得平衡。未來很大機會會出現多鏈（multi-chain）方案，讓穩定幣根據不同應用場景發揮各區塊鏈優勢。

總結

GENIUS法案的簽署，標誌著穩定幣進入新時代，為更廣泛的機構採用及全球融合鋪路。隨著各地監管框架漸趨明朗，穩定幣市場將更有秩序，創新與投資機會亦會大幅增加。

這場競賽的勝負，將由技術領先、監管清晰，以及能否為個人和機構用戶提供安全高效方案所決定。

編輯評論：穩定幣的「主權爭奪戰」與多鏈格局的未來

這篇文章反映出全球穩定幣發展已進入「主權爭奪戰」時代——不再只是市場主體之間的競爭，更是國家層面金融話語權的較量。美國以GENIUS法案搶佔監管高地，實際上是用合規包裝美元穩定幣的全球擴張；中國則在資本管制與國際化之間尋找平衡，人民幣穩定幣若能落地，將成為推動人民幣國際化的新利器。歐盟和英國則以嚴謹監管維護金融穩定，試圖避免「野蠻生長」的風險。

值得深思的是，穩定幣的多鏈發展不單純是技術選擇，更是對監管合規、用戶需求、全球資本流動的回應。以香港為例，作為中美監管之間的「緩衝區」，既有機會成為人民幣穩定幣的橋頭堡，也可能成為多鏈穩定幣創新的試驗場。

未來幾年，穩定幣的主戰場或許會從單一區塊鏈轉向跨鏈協議和多鏈協作，誰能在安全、效率、合規之間找到黃金平衡，誰就能主導全球數字貨幣新秩序。而對於香港及亞洲投資者而言，這場全球「穩定幣2.0」競賽，既蘊藏巨大機遇，也潛藏政策與技術風險，值得密切關注。