穩定幣與開放清算：電子錢包及全球轉賬改革即將來臨
受規管的穩定幣，現時已經成為徹底改變數碼錢包及清算系統的具體機會。
Animoca Brands 的一份報告指出，這類資產可以有效融入傳統支付基建，令整個系統更規範、高效同時具備互通性。
重點摘要
- 以穩定幣為基礎的電子錢包，簡化零售層面普及
- 開放源碼清算系統，大幅減低跨境支付的時間及成本
- 香港以先進監管框架領先全球
- 美國 GENIUS 法案及歐盟 MiCA 加速全球監管趨勢
- 監管、儲備及技術挑戰仍然存在
- 未來展望：資產代幣化、互通性及系統競爭
穩定幣電子錢包：簡單易用，助力零售普及
Animoca 說明，基於區塊鏈的穩定幣電子錢包，相比傳統支付App更容易建立。只要用到如 ERC-20 這類代幣標準，就可以避開傳統 Web2 複雜的監管及銀行整合問題。
零售商、社交平台及電商，都可以自行建立這類錢包，減少對銀行中介的依賴，甚至可實現低成本微支付。這樣一來，傳統信用卡網絡的收費有望降低，而 Visa、Stripe 這類公司亦可藉支持穩定幣切入新市場。
開放清算：跨境支付的優勢
另一個創新重點，是「鏈上清算系統」，即不用依賴中心化中介的清算。穩定幣令資金轉移更快更透明，減少傳統基礎設施的繁瑣。
這類方案令銀行及金融科技公司可在開放源碼清算平台上合作，易於擴展，同時具備全球互通性。
穩定幣監管：香港及國際框架
香港最近通過了針對穩定幣的法律，提供清晰監管及嚴格的儲備、贖回及風險管理標準。Animoca 指出，香港的監管標準明顯高於其他地區，同時無礙 Web3 創新。
美國方面，GENIUS 法案成為首個聯邦層面的穩定幣監管架構，鼓勵受監管發行人，並加強美元作為戰略金融基建的地位。
歐盟則推進 MiCA（加密資產市場監管），訂明儲備、透明度及管治等要求。
Animoca、渣打及香港電訊合作
2025年2月，Animoca Brands 聯同渣打銀行（香港）及香港電訊（HKT）成立合資公司，計劃發行港元掛鈎穩定幣，需待香港金融管理局（HKMA）批准。
渣打銀行提供銀行級監管經驗，Animoca 負責 Web3 及代幣化技術，而 HKT 則專注流動支付及消費層面整合。
市場數據：市值及主導地位
根據 CoinDesk 2025年4月的報告，穩定幣總市值已達 2,380 億美元，連續19個月增長：
- USDT 市值達 1,480 億美元，交易量佔約75%
- USDC 市值 620 億美元，交易量亦創新高（佔26%）
- 非美元穩定幣（如歐元、巴西雷亞爾、瑞士法郎）增長30%，歐元佔主導（84.9%）
當前挑戰與關鍵問題
- 儲備與透明度：必須確保儲備安全、可驗證並足夠覆蓋流通量。
- 鏈上及鏈下管治：需在去中心化與監督（如緊急措施）之間取得平衡。
- 流動性及資本風險：例如 MakerDAO（DAI）等協議需用 CALM（加密資產負債管理）等工具管理到期落差及緩衝。
- 技術互通性：錢包及清算系統必須能跨鏈及與傳統系統通信。
未來展望
Animoca 及其他行業玩家正追蹤以下趨勢：
- 實體資產代幣化（如房地產、商品），需以穩定幣作為可編程貨幣基建
- AI 與 Web3 整合，錢包內建穩定幣及數碼身份
- 新興市場採用率提升，尤其傳統法幣轉賬成本高昂（如亞洲與非洲之間匯款）
深入分析與評論
穩定幣已經不再只是炒賣的工具，Animoca Brands 的報告清楚展示出它們有力改造現有金融基建的潛力。不過，要大規模推廣，監管信任及儲備透明度是關鍵。
香港在監管上明顯領先，為全球設立了標杆；美國和歐盟則以不同立法路線競爭。這種「監管競賽」有望推動全球標準化，並為跨境金融帶來新機遇。
開放清算系統及零售錢包的落地，目標是降低運作成本、提升效率。如果推行得宜，這些新工具將會蠶食傳統金融中介的利潤，甚至徹底重塑他們的角色。
Animoca Brands 的報告將穩定幣定位於數碼支付及經濟代幣化創新的核心。重點在於：高效的數碼錢包、可互通的鏈上清算，以及穩健的國際監管框架。
渣打及香港電訊參與港元穩定幣項目，正好是 Web3 與傳統金融融合的最佳例證。雖然技術、監管及管治問題仍待解決，但方向已很明確：數碼金融正進入新階段，穩定幣的可編程穩定性將成為真正的基礎設施。
評論與啟發
香港作為亞洲金融科技重鎮，今次在穩定幣監管上走得前，既展示了政策的靈活度，也反映出本地金融界對創新與合規的雙重追求。這種「開放又規範」的政策取態，對於吸引全球Web3企業落戶香港極具吸引力。
不過，值得反思的是，當傳統銀行與Web3企業合作發行穩定幣，會否出現「新舊勢力」的利益博弈？未來金融中介的角色會否被邊緣化，抑或會以新模式轉型？同時，儲備透明度與跨鏈互通，將是決定穩定幣能否真正成為主流支付工具的關鍵。
AI 與 Web3 的結合，亦為數碼身份及智能支付帶來無限可能，但同時亦衍生出私隱、安全及監管新挑戰。香港如能在這些範疇繼續領先，或有機會成為全球數碼金融的標竿城市。
綜合而言，穩定幣的「基建化」進程，將會引發一場金融生態的深層變革。香港、甚至亞洲其他城市，應及早思考如何在這個新生態中定位自己，既要守住監管底線，更要主動擁抱創新，才能在未來的數碼經濟浪潮中立於不敗之地。
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