渣打銀行搶先進軍香港穩定幣市場 新法例下的機遇與挑戰
渣打銀行正式進軍香港（中國特別行政區）的穩定幣市場，正值香港通過《穩定幣條例》，准許獲發牌的企業發行與法定貨幣掛鈎的代幣。首階段，發牌數量有限，這為渣打等先行者帶來搶佔市場的黃金機會，有望引領加密貨幣基建、定價及行業標準的制定。雖然香港市場的發展步伐未必及美國等地迅速，但早期入場者無疑可享先機。
穩定幣條例：高門檻換來長遠信心
新條例於8月1日生效，規定發行與法幣掛鈎的穩定幣需取得牌照，並聚焦於穩定性及機構級應用。香港的監管要求非常嚴謹：發行人必須全面執行「認識你的客戶」（KYC）及反洗錢（AML）措施，核實每位代幣持有人的身份，同時嚴格遵守贖回及儲備金規定。這些高門檻雖然短期內可能限制增長速度，但有助建立市場信任，對長遠發展有利。
加密貨幣滲透率：香港與美國的對比
即使在條例落實前，香港零售市場對加密貨幣已有一定需求，目前約有12%本地居民持有加密貨幣。相比之下，美國的滲透率高達24%，主要受較寬鬆監管環境推動。不過，香港選擇循序漸進、規管嚴格的路線，雖然短期內增長較慢，但有望換來更穩健的市場基礎。美國則因聯邦層面推動，短期內用戶增長較快。
美國年輕投資者主導 穩定幣風險值得關注
美國加密貨幣市場以年輕投資者為主，Z世代及千禧世代的滲透率分別高達41%及40%。這批投資者經驗有限，對高波動性的加密資產（包括所謂「穩定幣」）追逐高息回報，風險意識未必充足。一旦穩定幣脫鈎或被凍結，這類投資者容易受挫並流失，市場波動加劇。
香港採審慎策略 投資者保障及可持續增長
香港透過限量發牌、嚴格儲備及贖回要求，以及較少發牌機構的密切監管，大大提升投資者保障。雖然市場增長未必如美國般火爆，但更可持續、更健康，有助長遠建立穩定的生態圈。
對渣打銀行來說，機會在於鎖定渴望創新但經驗有限的投資者群，透過教育型產品（如「穩定現金」方案）搶佔先機，建立穩固客戶基礎。這樣即使市場波動或其他競爭對手提供更高回報，客戶流失風險亦較低。
編輯評論：香港穩定幣監管路線 是「慢」還是「穩」？
香港選擇以高門檻、嚴監管切入穩定幣市場，表面上好像「慢人一步」，但實際上卻是為未來鋪路。美國的加密貨幣市場雖然發展迅速，但過去多次出現穩定幣脫鈎、交易所倒閉等事件，令不少散戶損失慘重。香港這種「慢工出細貨」的策略，雖然初期吸引力未必及美國，但有助培養更成熟、更理性的投資者群，長遠可望吸引機構資金與國際信任。
渣打銀行作為先行者，除了搶佔市場份額，更重要是有機會參與制定行業標準。對香港來說，這不僅是金融創新的起步，更是國際金融中心地位的再一次自我肯定。未來關鍵在於，香港能否在嚴監管與創新活力之間取得平衡，真正做到既保障投資者，又推動產業升級。這場穩定幣監管實驗，值得全亞洲以至全球關注。
（撰文：香港網絡媒體編輯部）
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