【穩定幣新機】比特幣回調待突破 以太坊堅守4100關口

HashKey 交易時刻：比特幣 $110,000-$112,000 區間成交量缺口待補，以太幣守住 $4,100 成牛市關鍵

1. 市場觀察

週一，中國A股表現強勁，上證綜指升至近十年新高3731.69點，兩市成交額連續第十個交易日超過1.5萬億元。港股亦同步上升。多間券商對此發表看法，興業證券認為，市場上升的核心邏輯在於政策支持及新動能湧現；海通證券則強調，制度改革對市場起決定性作用，維持看好後市再創新高。銀河證券指出，市場成交量已上升至新台階，融資餘額持續增長，預計市場將圍繞AI產業鏈等板塊輪動。不過，中信證券提醒，投資者情緒過快升溫，市場或因過熱出現回調或加速見頂，需保持謹慎。

與此同時，國際地緣政治風險加劇。美國總統特朗普向烏克蘭施壓，要求其接受和平協議，並在阿拉斯加與俄羅斯總統普京會面，商討以部分領土換取和平的方案。然而，此方案遭到烏克蘭及其歐洲盟友質疑與反對。在這背景下，市場聚焦本週美聯儲主席鮑威爾於Jackson Hole的講話。市場普遍預期美聯儲9月將減息，但由於通脹仍高於2%目標，經濟數據又不確定，分析師對鮑威爾會否釋放明確寬鬆信號意見分歧。

加密貨幣市場方面，HashKey首席分析師丁健指出，比特幣與以太幣近期同步下跌，突顯宏觀經濟與流動性雙重壓力。他認為，今輪調整主因有二：一是美國7月PPI數據意外大升，再度點燃通脹憂慮，令市場風險偏好下降，風險資產需求減弱；二是微觀流動性方面，Coinglass數據顯示，24小時內槓桿資金爆倉規模高達9.8億美元，且多頭佔大多數。槓桿過度堆積，放大了市場拋售效應。雖然機構長線仍看好，但短線獲利了結導致資金流出，加劇市場恐慌。不過，丁健從技術面分析，認為這次調整屬於大升勢中的健康回撤，市場在短暫築底後有望反彈。

就比特幣而言，價格已回落至本月初開盤價$115,700附近。技術分析師Zia ul Haque指出，比特幣由$98,000升至$124,000期間，在$110,000-$112,000區間形成顯著成交量缺口，市場通常會回補這類低效率區域。AlphaBTC亦指，若比特幣未能迅速重返$116,000上方，或將再度測試$112,000水平。分析師KillaXBT預計本週比特幣會測試$114,000-$115,800區間，同時保留重返$120,000的可能。歷史上，Rekt Capital認為今次回調與2017、2021年的走勢相似，快速淺調為後續強勁升浪打下技術基礎。展望未來，Canary Capital CEO Steven McClurg極為樂觀，認為受ETF需求及機構買家群擴大推動，比特幣今年有超過五成機會升至$140,000-$150,000區間，然後才進入新一輪熊市。

以太幣方面，分析普遍認為經過今次回調後仍有上升空間。Mechanism Capital聯合創辦人Andrew Kang預測，ETH或將面臨大規模爆倉，價格有機會下探$3,200-$3,600範圍。如進一步下跌，Breakout創辦人Mayne會考慮在$3,600-$4,000區間吸納。更多分析聚焦於$4,100關鍵支持位，分析師Ted計劃在$4,100-$4,200區間大手買入，而The Crypto Professor強調，只要ETH穩守$4,100上方，整體牛市結構仍未被破壞。他認為，若能在$4,100-$4,700區間成功築底，將為未來突破積累動能。一旦突破$4,793本地高位，Ted及The Crypto Professor均相信價格有望衝上$5,000-$5,200區間，甚至數日內創下歷史新高。

山寨幣市場方面，部分分析師對主流公鏈長線競爭力看法不一。即使以太坊近年表現強勢，Canary Capital CEO Steven McClurg直言對其長線前景不看好，認為以太坊屬「舊技術」，而Solana、Sui等協議在交易速度、成本及安全性上已超越以太坊。

2. 關鍵數據（截至8月18日中午12:00）

（數據來源：Coinglass、Upbit、Coingecko、SoSoValue、Tomars、GMGN）

– 比特幣：$115,231（年初至今+23.51%），日現貨成交額296.57億美元
– 以太幣：$4,309.03（年初至今+29.54%），日現貨成交額275.18億美元
– 恐懼與貪婪指數：60（貪婪）
– 平均GAS費：BTC 2 sat/vB，ETH 0.3 Gwei
– 市場佔有率：BTC 58.8%，ETH 3.4%
– Upbit 24小時成交排名：ETH、XRP、STRIKE、CYBER、BTC
– 24小時BTC多空比：46.92% / 53.08%
– 板塊表現：整體加密市場普遍回落，GameFi領跌3.98%，NFT板塊跌3.73%
– 24小時爆倉數據：全球共116,876人被爆倉，總金額4.63億美元，其中BTC 1.02億美元，ETH 1.67億美元，SOL 2,511萬美元
– BTC中長線趨勢通道：上軌$118,950.12，下軌$116,594.67
– ETH中長線趨勢通道：上軌$4,321.81，下軌$4,236.23

*註：價格高於通道上下軌屬中長線牛市，否則為熊市。短期內價格在成本區間內波動，則屬築底或見頂狀態。

3. ETF資金流向（截至8月15日）

– 比特幣ETF：-1,412.95萬美元
– 以太幣ETF：-5,933.71萬美元

4. 今日焦點展望

– 幣安Alpha將於8月18日上線Reservoir（DAM），支持現貨及合約交易
– 幣安將於8月18日推出第34個TGE項目RICE（RiceAI）
– 美國總統特朗普將於華盛頓與烏克蘭總統澤連斯基舉行雙邊會談（8月19日01:15）
– Fasttoken（FTN）於8月18日早上8時解鎖2,000萬枚代幣，佔流通量2.08%，價值約9,140萬美元
– Melania Meme（MELANIA）於8月18日早上8時解鎖2,625萬枚代幣，佔流通量5.60%，價值約570萬美元

今日市值百大幣種中，HEX升11.9%，門羅幣升7%，Chainlink升5.4%，PulseX升5.3%，Pulsechain升3.9%。

5. 熱門新聞

– 本週宏觀展望：鮑威爾將「對壘」市場減息預期
– 本週前瞻｜懷俄明州穩定幣WYST即將上線；鮑威爾Jackson Hole演講，市場關注減息及繼任趨勢
– 數據：FTN、ZRO、KAITO等多幣種將迎來大額解鎖，FTN解鎖金額約9,140萬美元
– 日本將批准首個以日圓計價的穩定幣JPYC
– 以太坊現貨ETF上週錄得28.5億美元淨流入，創歷史新高
– 數據：持有比特幣的全球百大上市公司共累積975,475枚BTC，本週有13間機構披露增持
– 渣打銀行：挪威主權基金第二季比特幣相關資產持倉增長83%

本報道由HashKey支持，HashKey為香港最大持牌虛擬資產交易所，亦是亞洲最受信賴的法幣出入金渠道，致力為虛擬資產交易所樹立合規、資金安全及平台保障新標準。

編輯評論｜加密牛熊博弈下的「新常態」——從數據與敘事看未來

今次市場回調，無論是比特幣還是以太幣，背後都不僅僅是技術指標的「健康調整」這麼簡單。當宏觀經濟（如美國PPI突升）與微觀槓桿風險（爆倉潮）同時發生，這揭示了當前加密市場的「新常態」——極度敏感、波動劇烈、資金流動性高度依賴外部因素。

值得深思的是，雖然ETF資金流出，但現貨ETF的歷史新高及機構持倉增長，顯示主流資本仍然「用腳投票」支持加密資產。這種現象或許預示，未來牛熊周期將更短更急，波動性加劇，但長線價值與全球資本配置趨勢並未改變。

另一個值得香港投資者關注的角度，是全球公鏈競爭已進入「技術升級」與「生態規模」雙線賽跑。以太坊作為「舊技術」被質疑，但其生態規模、開發者社群與網絡效應難以一朝取代。Solana、Sui等新公鏈雖然技術領先，但真正的價值捕捉，仍有待更多應用落地與資本認可。

最後，筆者認為，短線波動固然刺激情緒，但對於有耐性的香港投資者而言，應更關注底層技術迭代、政策監管走向及全球資本流向。畢竟，真正的牛熊轉折，往往不是一兩次爆倉或回調能夠定義，而是市場參與者對未來數字資產價值的集體信仰與行動。

總結一句，這輪牛熊博弈，或許只是加密世界「新常態」的序章。真正的機會，永遠屬於能看穿敘事與數據背後邏輯的投資者。