## 更新巴塞爾加密貨幣監管：從限制到監管
隨著代幣化資產預計呈指數級增長，監管規則需要迫切修訂，瑞波公司（Ripple）認為
作者：拉胡爾·阿德瓦尼（Rahul Advani）和馬修·奧斯本（Matthew Osborne）
銀行在數字金融中若未能及時更新加密貨幣監管，將面臨被邊緣化的風險
隨著加密貨幣資產和分布式賬本技術（DLT）穩步進入主流金融市場，全球銀行正站在一個關鍵的轉折點。管轄銀行對這些創新暴露的監管框架必須演變，否則將把活動推向監管範圍之外。由主要金融協會即將發布的聯合信函，對巴塞爾委員會銀行監管委員會（BCBS）提出了重新調整的明確呼籲，在維護金融穩定的同時，促進負責任的創新。
銀行並非對風險陌生。憑藉數百年管理信貸、市場和運營風險的經驗，它們在將紀律和監督引入數字資產領域方面具有獨特的優勢。審慎監管應注重風險緩解，而無論其背後的技術如何。然而，擬議的BCBS加密貨幣資產標準對許多類型的加密貨幣暴露施加懲罰性的資本要求，阻礙銀行參與一個越來越由非銀行實體主導的領域。
金融市場已經在這個領域創新，如政府債券代幣化、穩定幣和受監管的加密貨幣資產ETF的熱潮。根據波士頓顧問集團和瑞波公司最近的一份報告，代幣化資產到2033年可能達到18.9萬億美元。DLT提供了可衡量的效率提升——更快的結算、降低的交易對手風險和可編程的流動性管理——機構需求正在增長。
像貝萊德的BUIDL和富蘭克林坦普爾頓的BENJI這樣的產品是代幣化貨幣市場基金獲得關注的例子。這些不是投機性資產，而是服務於明確投資者需求的受監管工具。銀行在將DLT與傳統金融市場整合方面發揮著關鍵作用，它們的參與將加速採用，並確保創新具有最廣泛的影響。
“將受監管的銀行排除在數字資產市場的有意義參與之外，可能會將活動推向監管較少的參與者”
然而，當前的監管框架卻威脅要在這些創新成熟之前扼殺它們。如果銀行不被鼓勵參與數字資產市場，更廣泛的市場結構可能會以監管機構較難監管的方式演變。將受監管的銀行排除在數字資產市場的有意義參與之外，可能會將活動推向監管較少的參與者，削弱透明度和問責制。
當前BCBS標準最有問題的方面是對許多加密貨幣資產暴露施加1250％的風險權重，有效地將它們視為有毒資產。這種一刀切的處理違反了比例性和技術中立性原則，同時也限制了銀行通過現有的合規和治理框架提供服務的能力。
尤其是許可區塊鏈上的加密貨幣資產的處理尤其令人擔憂。許可網絡在治理、透明度和安全性方面各不相同，其中一些是為企業使用而設計的。一刀切的方法忽略了這些細微差別以及許可區塊鏈在受監管的金融案例中越來越被接受的事實。
對穩定幣的限制性標準同樣存在缺陷，並造成了武斷的臨界點。一個完全由法定貨幣支持、受監管以保持價值穩定的穩定幣，僅因為它發行在公共區塊鏈上，仍將面臨1250％的風險權重。這忽略了現實世界的審慎改進和機構治理，創造了一個事實上的穩定幣平行監管標準，超出了BCBS標準的目的，並忽視了不斷演變的穩定幣模型和監管進步。
需要一種更敏感風險的方法，這種方法能夠為創新創造一個更細致入微的環境，並促進一個全球一致的監管基準。一個技術中立的方法，與“相同的活動，相同的風險，相同的監管”原則相一致，對於確保一個平衡和有韌性的金融生態系統至關重要。
也許最緊迫的是監管碎片化的風險。歐盟、英國、新加坡和香港都在以不同的方式實施BCBS加密貨幣資產標準，有些更為寬容，有些則更為限制。這造成了競爭不平衡，並為監管套利打開了大門，而巴塞爾正是試圖避免這種情況。
一個統一的方法將允許銀行在一個公平的競爭環境中運營，簡化跨境合規，並加強市場完整性。新的諮詢和修訂的實施時間表將是及時和務實的，創造空間來統一跨境方法，重新評估資本和暴露處理，並確保審慎規則的未來。
一個選擇的時刻
監管機構保持謹慎是正確的，但他們也必須靈活。當前的框架雖然旨在保護金融穩定，但有可能成為創新的障礙，並無意中增加系統性漏洞。
我們鼓勵BCBS重新開放加密貨幣資產標準，並與行業進行有意義的審查。一個基於風險、原則的的方法將使銀行和加密貨幣原生企業能夠共同塑造金融的未來。
是時候更新規則手冊了，不是降低標準，而是確保它們在數字化轉型的金融系統中適合其目的。通往更安全、更包容市場的道路不在於邊緣化銀行，而在於裝備它們以引領——擁有正確的工具、正確的規則和正確的監管心態。
作為編輯，我對這篇文章有以下想法：
這篇文章提出了更新巴塞爾加密貨幣監管的重要性和必要性。隨著加密貨幣和區塊鏈技術的不斷發展，銀行和監管機構需要找到一種平衡創新和風險控制的方法。文章強調了銀行在數字資產領域的重要性和它們被邊緣化的風險。同時，它也提出了更敏感風險的方法和技術中立原則的必要性。
然而，這篇文章也提出了一些值得思考的問題。例如，如何平衡創新和風險控制？如何確保監管的一致性和有效性？這些問題需要監管機構、銀行和行業專家共同探討和解決。
總的來說，這篇文章提供了對加密貨幣監管的重要見解和建議，值得監管機構、銀行和行業專家關注和思考。
