北京出手壓制穩定幣夢想 科技巨頭終知誰話事
一度之間，中國科技巨頭似乎找到咗新戰場。螞蟻集團同京東（JD.com）原本準備喺香港新推出嘅虛擬資產發牌制度下發行穩定幣，心諗只要香港批咗，內地大概都默許。但呢個幻覺好快就破滅。
據報道，北京監管部門直接召見有關高層，話講得好清楚——中國人民銀行唔會容忍任何私人貨幣，就算係離岸發行都唔得。科技巨頭幾乎一夜間暫停咗有關計劃。更尷尬嘅係，呢個干預正值香港立法會為「數碼金融突破」歡呼之際，結果大家都記得咗：創新嘅底線，始終係國家話事。
科技野心撞正貨幣主權
螞蟻同京東原本想用穩定幣，將中國龐大電商網絡同全球資本流連結起嚟。個構思簡單直接：喺香港發行以人民幣做後盾嘅穩定幣，吸引海外需求，又可以靠本地牌照合規。但中央銀行見到嘅，係對貨幣發行壟斷權嘅間接挑戰。
更何況，北京本身就推緊數碼人民幣（e-CNY）計劃。如果有一堆私人穩定幣喺海外流通，勢必搞亂官幣推廣進度，甚至帶嚟競爭。結果可想而知——准你創新，但去到某個界線，政府話停就停。
香港創新遇上內地現實檢驗
香港一直想做全球數碼金融試驗場，新牌照制度標榜監管清晰、保障投資者，明顯同內地審慎態度形成反差。但正正係呢個落差，令北京決定出手補位。
今次穩定幣受挫，反映香港金融創新自主權始終要靠政治協調。城市可以設計框架，但規模同底線，最終都係內地決定。唔少金融科技圈中人而家話，與其發幣，不如專注做資產代幣化基建，喺現時環境下安全啲。
監管部門防範投機風險
中國監管層無忘記2021年加密貨幣亂局，當時投機幣價大起大落，資本外流風險急升。穩定幣雖然標榜安全，但本質都係私人數碼貨幣，容易逃離監控範圍。
中央銀行更擔心，美元掛鈎穩定幣會動搖人民幣喺亞洲地位。官員曾警告，一旦放任私人發幣，控制權就會變成回憶。今次穩定幣急煞車，表面上強硬，對北京嚟講其實係風險管理。
科技巨頭重新思考數碼金融未來
對中國金融科技巨頭嚟講，今次撤退唔多唔少都係打擊。螞蟻同京東原本將穩定幣視為跨境新策略，想將支付生態系統推展到全球市場，依家計劃無限期擱置。
不過，兩間公司都未有放棄數碼資產。管理層話會轉向配合政府方向，例如推動資產代幣化、同e-CNY掛鈎嘅可編程支付等。大家都明白咗一個道理：中國金融科技可以顛覆一切，唯一唔會變嘅係權力結構。
北京：創新與權威之間尋平衡
今次穩定幣叫停，突顯咗中國經濟一個核心矛盾：國家想引領數碼金融，但又極怕失控。所謂「進步」，其實係以管控為前提。創新可以有，但要跟政府節奏。
北京嘅態度對全球都有啟示。美國仲喺度爭論穩定幣監管，歐洲試行歐元代幣化，中國就選擇另一條路——緊緊箍住私人金融。對本地科技巨頭嚟講，訊息好清楚：數碼貨幣世界可以開放，但閘匙永遠喺國家手上。
編輯評論：香港金融創新「自由」的真相
今次事件對香港金融圈其實係一個冷水浴。香港一直以「一國兩制」下的金融創新自居，憧憬自己成為數碼資產的國際樞紐。但現實係，當創新觸及主權底線，無論制度設計幾先進，中央一句話就可以推倒重來。這不單止係穩定幣，未來任何涉及貨幣主權、資本流動的新產品，都難以「香港先行」而不受北京審視。
更深層次嘅啟示在於，中國式創新其實係一種「有條件的自由」：你可以喺國家劃好嘅框架內盡情發揮，但一旦碰到權力紅線，所謂創新就要讓步。對科技巨頭嚟講，與其夢想顛覆，不如學懂順勢而為，將技術能力服務於官方目標，可能係唯一出路。
全球資本市場都要重新理解中國數碼金融邏輯：這裡既渴望引領未來，又極度防範失控。所謂「創新」，其實係一場精心編排的舞台劇——觀眾可以驚嘆，但導演永遠只有一個。
