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上市公司瘋搶以太幣 比特幣失寵？企業加密貨幣策略大轉向
以太幣熱潮來襲 中小上市公司集體入場
去到2025年7月，全球加密貨幣市場出現一股新風潮，徹底改變咗企業持有加密資產嘅方式。有分析指出，現時一班以科技、遊戲及加密相關業務為主嘅中小型上市公司，合共已經將大約96.6萬枚以太幣（ETH）納入資產負債表。呢個數字比2024年底嘅11.6萬枚大幅增加，去到2025年8月，持倉總值已經高達約35億美元，據路透社對公開文件分析所得。
以太幣勝過比特幣？企業財務策略新思維
比起比特幣，以太幣除咗有升值潛力，仲可以參與「質押」（staking）賺取3至4厘年化回報。對於希望資產可以「生息」又想博長線升值嘅財務總監嚟講，以太幣正正切合佢哋需要。企業可以將持有嘅ETH質押，支援以太坊網絡運作，同時獲得穩定回報。
以太幣仲係去中心化金融（DeFi）應用嘅基礎，包括借貸平台、穩定幣同資產代幣化等。一位高層形容：「持有以太幣就好似擁有石油一樣，有實際用途；而比特幣就似黃金，雖然有價值，但功能較單一。」
誰在瘋狂掃貨？背後推手曝光
據報導，BitMine Immersion Technologies就係當中一個典型例子。呢間公司由比特幣挖礦業務大轉型，主力吸納以太幣，推行2.5億美元資金策略後，手持超過80萬枚ETH，市值近30億美元。公司股價自6月底起飆升超過400%，更獲得Peter Thiel、ARK Invest同Fundstrat嘅Tom Lee等名人背書。
其他如SharpLink Gaming、Bit Digital、The Ether Machine等公司，都將六位數甚至七位數量級嘅ETH納入資產，帶動股價劇烈波動。有啲細型公司甚至因為公開持有以太幣，股價單日爆升幾十倍。
風險警號：波動、監管、炒作泡沫重臨？
市場分析員將呢波中小型股熱潮比喻為「迷因股」狂熱，短線爆升之後，可能會有痛苦回調。佢哋警告，上市公司重注以太幣，萬一ETH價格暴跌或監管收緊，隨時會有聲譽同財務風險。
美國證券交易委員會（SEC）至今仍未釐清，質押獎勵點樣徵稅、鎖定嘅代幣算唔算託管資產等問題。呢啲監管灰色地帶，令企業財務團隊頭痕。
加密熱潮影響市場 全球趨勢成形
隨住美國穩定幣立法推進，加上對數字資產友善嘅政策漸漸落地，愈來愈多傳統機構開始研究以太坊相關嘅財務策略，甚至透過特殊目的收購公司（SPAC）搵機會。
呢股趨勢唔止美國發生。香港方面，2025年7月，金融科技公司籌集超過15億美元，投資加密貨幣同穩定幣基建，反映全球市場對呢類資產有強烈興趣。
The Ether Machine呢間SPAC公司，計劃透過合併操作，將15億美元以太坊資產變現，效法MicroStrategy持有比特幣嘅路線，但加埋質押收益，玩法更進取。
不過，以太幣成為企業資產主流，暫時仍屬推測。監管不明朗、市場波動大、炒作過熱隨時爆煲等疑慮，依然困擾住投資者同企業財務部門。
編輯評論：以太幣企業化 是進步還是新泡沫？
今次以太幣成為上市公司新寵，背後其實反映咗一場金融思維大轉型。企業唔再單純視加密貨幣為「博升值」資產，而係開始追求資產「生息」同功能性，呢個趨勢值得肯定。以太坊生態圈的確有實際應用價值，尤其係DeFi、資產代幣化等領域，遠遠超越咗比特幣單一「數碼黃金」角色。
不過，香港投資者同本地企業要留意：外國中小企瘋狂入場，唔等於風險細。以太幣價格波動之餘，監管政策一日未明，隨時一夜間由天堂跌落地獄。再者，今次現象同2021年「迷因股」爆炒有幾分相似，炒作成份濃厚，唔少公司其實係靠「持幣」消息炒高股價，未必真係長遠看好以太坊技術本身。
香港作為亞洲金融科技樞紐，愈來愈多本地FinTech公司投入資金建設加密基建，值得鼓勵。但同時，政府、監管機構同業界都要加快制定清晰規則，否則一旦遇上全球監管收緊，企業財務策略隨時要大執位。
總結嚟講，以太幣企業化係金融創新一步，但唔可以盲目跟風。要問得清楚：企業持有以太幣，係真係睇好其生態價值，定還是另一場短線投機遊戲？香港投資者要保持警覺，唔好俾全球熱潮沖昏頭腦。
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