中國比特幣挖礦重現江湖：禁令下算力佔全球14%
比特幣挖礦自2021年中國全面封殺以來，竟然悄悄地在國內捲土重來。隨著礦工偷偷利用便宜電力重新開機，中國目前已佔全球比特幣算力（Hashrate）14%，成為全球第三大比特幣挖礦國家。
中國重奪全球算力14%份額
2021年，中國政府對比特幣交易及挖礦祭出嚴厲禁令，當時中國是全球最大的比特幣挖礦國。這場打壓令市場大跌，全球算力更一度暴跌超過一半。數據顯示，當年5月至7月，全球七日平均算力大幅下滑，導致大量中國礦工被迫外遷，全球比特幣網絡算力花了數月才恢復元氣。
自那之後，比特幣網絡算力節節上升，如今規模之大，當年中國禁令在數據圖表上幾乎變成微不足道的小插曲。然而，這一波算力增長，竟然有部分來自中國。根據路透社報道，中國比特幣挖礦活動正悄然回歸。
礦機銷售反彈 中國市場需求旺盛
主要礦機製造商嘉楠科技（Canaan）在中國的銷售業務大幅反彈，去年中國市場佔其全球收入達30.3%。有內部消息指，2025年第二季中國貢獻已超過50%。比特幣挖礦數據供應商Hashrate Index亦證實，中國目前佔全球算力14%。目前全球只有俄羅斯（15.5%）及美國（37.7%）比中國份額更高，顯示中國已迅速回歸比特幣挖礦版圖。
至於中國算力回升的原因，主要包括比特幣牛市推動、部分地區電力便宜，以及中國政府對加密貨幣產業態度微妙轉變。
中國政策微調 香港成新戰場
今年初，北京曾考慮讓人民幣穩定幣（yuan-pegged stablecoins）在中國境外更廣泛流通，9月更有首批相關資產在哈薩克斯坦推出。8月，香港亦通過穩定幣法案，容許私人企業申請發行牌照，雖然目前尚未有公司獲批，但顯示中國對加密貨幣政策正在調整，香港或成為政策沙盒。
比特幣價格回穩
比特幣價格方面，上周五一度跌穿81,000美元，但隨後反彈，目前徘徊於86,000美元水平，顯示市場信心尚算穩定。
編輯評論：中國地下算力現象背後的隱憂與啟示
中國比特幣挖礦在嚴厲禁令下死灰復燃，這背後其實反映了加密資產去中心化的本質與中國地方經濟利益的拉鋸。中國政府雖然高調打壓比特幣，但地方政府、企業與民間，卻因為低電價、產業鏈成熟和龐大利潤，繼續暗中支持挖礦。這種「陽奉陰違」的現象，說明中國式監管往往存在灰色地帶——只要有利可圖，政策執行便會鬆動，甚至形成「半地下產業」。
另一方面，這亦揭示出比特幣網絡的抗審查能力：即使在全球最大挖礦國全面封殺下，算力不但迅速外流，最終還能回流原地。這種韌性，是比特幣生態最強大的護城河。
值得香港投資者與政策制定者深思的是，香港作為中國唯一合法加密資產試驗場，未來會否承擔更多政策壓力？中國本土算力回升，會否令香港成為資本、技術與監管博弈的新戰場？還是最終，香港只是一個「政策緩衝區」，真正的資本與技術仍然藏身於中國內地的灰色地帶？
最後，這次中國算力回歸，對全球比特幣去中心化安全性是好事還是壞事？一方面，中國算力過大曾被視為安全隱患，但同時，中國的反覆政策也反映出比特幣難以被單一國家徹底控制。去中心化的理想與現實，仍然是一場拉鋸戰。
這場「地下算力」的博弈，既是中國現代監管困局的縮影，也是全球加密貨幣發展的前哨戰。
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