「UniCredit急忙收購Banco BPM背後的秘辛」

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UniCredit的Orcel在Banco BPM之前的收購計劃

米蘭（路透社）-UniCredit的首席執行官Andrea Orcel已經籌劃收購Banco BPM多年，並幾乎準備好進行交易，但由於意大利第三大銀行自身的併購動作，UniCredit不得不匆忙提出100億歐元的收購要約，這使得Orcel的交易聲譽岌岌可危。

UniCredit在追求德國Commerzbank的過程中已經面臨挑戰，因此未能選擇合適的時機行動。BPM的股價在宣布以16億歐元收購基金管理公司Anima Holding之後，隨即上漲了12%，並且BPM還購買了意大利Monte dei Paschi di Siena（MPS）5%的股份，這使得BPM與MPS之間的合併前景更加明朗，進而迫使Orcel必須迅速行動。

11月22日，Orcel在倫敦的一次會議上表示，他在Commerzbank的追求陷入僵局，將等待柏林的新政府。然而，僅僅三天後，UniCredit便在交易開始前通知意大利市場監管機構，宣布已向BPM的股東發起全股票收購要約。

Orcel一直渴望獲得BPM在意大利富裕的倫巴第地區的地位，因為UniCredit在該地區的影響力較弱，但他對BPM股價的併購溢價卻感到猶豫。最終，UniCredit提出的收購價格比BPM在Anima收購前的股價高出15%，但卻幾乎沒有超過UniCredit提出收購前的股價。BPM方面表示，這樣的出價低估了該銀行的價值，而其股價已上漲至高於UniCredit的出價約15%。

競爭與政治挑戰

根據博科尼大學銀行學教授Stefano Caselli的說法，UniCredit在兩個複雜的佈局上同時開展行動，市場顯然認為以目前的價格，Banco BPM的交易無法達成。隨著時間的推移，市場對價格的要求只會變得更高。

Orcel已表示，他可能會向BPM的股東提供一些現金，並打算與包括法國農業信貸銀行（Credit Agricole）在內的“工業”投資者進行會談。

意大利保守派政府的成員反對Orcel的提議，認為這會破壞將BPM與MPS合併的計劃，以形成對UniCredit和市場領導者Intesa Sanpaolo的強大競爭。

自從Orcel在2021年拒絕以國家資助的方式收購MPS後，他在羅馬的聲望已經受到影響，因為他認為政府提供的數十億歐元的補償不足以抵消潛在風險及對UniCredit資本儲備的影響。

同時，BPM的最大股東Credit Agricole上週提高了其在BPM的持股比例至15%，並可能將其增至19.99%。儘管Credit Agricole已排除全面收購的可能性，但它在羅馬的非正式支持下，增強了其在BPM的影響力。

在這樣的背景下，Orcel手中握有65億歐元的多餘現金，擁有多種選擇來說服BPM股東，讓他們相信未來與UniCredit的合作會更具優勢。

然而，時間可能會對UniCredit不利，因為BPM股價的上漲將對Orcel向股東承諾的併購交易回報率造成壓力。時間的推移也可能對羅馬有利，儘管政府無法阻止BPM的收購，但根據投資審查規則，Orcel所需的批准可能需要較長的等待時間，這將使UniCredit在此過程中受到限制。

評論

這一事件突顯了當前銀行業併購活動中的競爭壓力和政治因素。Orcel面對的挑戰不僅來自於市場的反應，還有政府的政策考量。隨著銀行業務的整合越來越緊密，未來的併購將不僅僅是商業決策，更需要考慮到政治和社會的影響。這也許會促使銀行在進行併購時，必須更加謹慎地評估風險和回報，以避免因政策變動而導致的潛在損失。

以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂