SolarEdge股價下跌，因Guggenheim下調評級
SolarEdge（納斯達克代號：SEDG）股價周四下跌超過4%，因Guggenheim將其評級從「中性」下調至「賣出」，並將目標價設定為10美元。
該公司修訂後的估值顯示SolarEdge的企業價值約為4億美元，相較目前的9.83億美元大幅減少。這一調整反映了Guggenheim認為SolarEdge在來年不太可能實現正的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）。
此次降級基於Guggenheim更新的現金流和收益預測，這些預測對2026年的初步展望應用了10倍的EV/EBITDA（企業價值/息稅折舊攤銷前利潤）倍數。該展望預計收入為16億美元，EBITDA利潤率為2.5%。
Guggenheim對2024和2025年的收入假設保持不變，但其2025年的估計低於市場共識，無論是收入還是收益。
儘管SolarEdge在商業市場上具有競爭力，Guggenheim指出該公司在歐洲住宅市場面臨來自中國供應商的激烈競爭挑戰。
「我們認為，僅僅通過削價競爭是不夠的，需要對公司在歐洲的產品線進行更為根本的重新評估，這也是SolarEdge在我們最近的安納海姆會議中向我們指出的問題」，Guggenheim分析師表示。
在美國市場，Guggenheim預計SolarEdge和Enphase Energy（納斯達克代號：ENPH）在存儲附加市場可能會失去特斯拉Powerwall 3的市場份額。該公司認為，隨著價格繼續下降，市場可能低估了附加率的潛在增長。
SolarEdge對大型開發商市場的暴露，特別是通過與Sunrun（納斯達克代號：RUN）的合作，可能會受到特斯拉（納斯達克代號：TSLA）進展的更大影響。
Guggenheim還提出了對SolarEdge流動性的擔憂。儘管該公司可以將其45X信用貨幣化，Guggenheim已經將其納入分析，但該公司對SolarEdge的現金流前景仍持懷疑態度。
SolarEdge在第二季度電話會議中曾表示預計今年第三季度的自由現金流為負，第四季度將有所改善，並在2025年上半年恢復正的現金產生。然而，Guggenheim的模型顯示，來年仍將持續燒錢。
最後，SolarEdge明年到期的3.5億美元可轉債對其流動性構成重大風險。
Guggenheim警告稱，SolarEdge的現金儲備可能在明年第三季度降至3億美元以下，這對於一家這麼大的公司來說是危險的。該公司認為，SolarEdge在有選擇權的情況下籌集額外資金將是一個明智的舉措。
在另一份報告中，Guggenheim將Enphase Energy的評級從「賣出」上調至「中性」，因該股接近投資銀行之前設定的90美元目標價。
「我們認為挑戰依然存在，但我們也認為該股現在看起來價值合理，約為我們2025年EBITDA估計的17倍」，分析師表示。
編者評論：
從SolarEdge的股價下跌和Guggenheim的評級調整來看，這反映了市場對該公司未來盈利能力的擔憂。特別是面對來自中國供應商的激烈競爭，SolarEdge在歐洲市場的壓力顯而易見。此外，特斯拉在美國市場的進一步擴張也對SolarEdge構成威脅。流動性風險和持續燒錢的情況進一步加劇了市場對該公司的擔憂。從長遠來看，SolarEdge需要重新評估其產品線和市場策略，並可能需要籌集更多資金以增強其財務實力。這些挑戰無疑需要公司高層進行深思熟慮的戰略調整，以應對未來的不確定性。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
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