**Sirius XM 面臨「艱難的前路」——美國銀行**
據美國銀行分析師報告，他們重新開始對 Sirius XM（NASDAQ:SIRI）的覆蓋，給予「表現不佳」的評級，並設定目標價為 23 美元，原因是多重不利因素可能在短期內限制這家衛星電台提供商的增長和盈利能力。
美國銀行指出，Sirius XM 現正面臨「艱難的前路」，對投資者而言已成為一個「需觀察的故事」。
**訂戶增長面臨挑戰**
美國銀行認為，Sirius XM 的訂戶增長將保持低迷，主要因為幾個因素。首先，公司在吸引年輕聽眾方面遇到困難，這些聽眾越來越傾向於使用串流平台。此外，美國銀行指出，Apple CarPlay 和 Android Auto 的廣泛應用削弱了 Sirius XM 在車內的優勢，導致新車的轉換率下降。
據估計，Sirius XM 的當前轉換率約為 30%，相比早期的約 40%。分析師進一步指出，公司維持其訂戶基礎的能力很大程度上依賴於歷史上低的流失率。
**成本控制的可持續性**
雖然 Sirius XM 通過成本控制來支持其收益，但美國銀行警告這種策略在長期內無法支持股本增長。「多重擴張很少由降低成本基礎驅動，」分析師寫道。他們強調，尤其是與播客人才和內容編程相關的費用上升，可能導致成本壓力重新出現的風險。
**Pandora 的疲弱表現**
美國銀行還將 Sirius XM 所擁有的串流服務 Pandora 標識為一個弱點，預測其活躍用戶和收聽時數會持續下降。儘管廣告市場穩定，美國銀行預測 Pandora 的收聽時數將下降 3%，限制其廣告收入增長的潛力。
**資本支出與槓桿限制**
隨著 Sirius XM 的資本支出增加，包括在技術和廣播基礎設施方面投資 4.5 億至 5 億美元，美國銀行預計更高的槓桿將限制股票回購，直到 2026 年或 2027 年。
分析師總結道：「我們的 23 美元目標價是使用 DCF 框架得出的，這意味著約 6.5 倍的 EV/’25E EBITDA 倍數。」
**編者評論：**
從美國銀行的分析來看，Sirius XM 面臨的挑戰不僅僅是市場競爭和技術轉型，還包括內部管理和成本控制的可持續性。隨著消費者偏好的轉變，Sirius XM 需要重新審視其核心優勢，尤其是在串流平台迅速崛起的背景下。公司可能需要探索與其他科技平台的合作或創新，以重新獲得市場的競爭力。此外，Pandora 的持續疲軟也顯示出公司在多元化業務上的困境。未來的成功將取決於公司能否在技術革新和市場需求之間找到平衡。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
