Expedia面臨2025年增長乏力的威脅，德意志銀行降級後發出警告
根據德意志銀行在週五的一份報告，Expedia Inc（NASDAQ:EXPE）在第三季度的業績與指引顯示，未來的增長仍然疲軟，可能會限制其在2025年的盈利能力。分析師指出，儘管Expedia在預訂量和收入增長方面可能會有「適度改善」，但這些增長仍然不夠強勁，無法推動其估值持續上升。
分析師表示，Expedia的B2C業務持續增長乏力，即使公司在該領域的投資有所增加，這將對其2025年的盈利增長構成壓力。因此，德意志銀行將Expedia的評級從「買入」降級至「持有」。
在第三季度，Expedia的預訂量和調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）略微超過預期，但其收入略低於預期，因為B2C收入年比年下降了140個基點。分析師指出，隨著對Vrbo、HCOM和國際市場的投資增加，直接營銷在總預訂量中的比重持續下降。
儘管分析師預期Expedia在預訂量、收入及調整後EBITDA方面會有適度改善，但這些預測並非沒有風險，因為B2C預訂和收入增長乏力、Vrbo在2025年下半年的比較挑戰，以及對整體市場營銷杠桿的有限可見性等因素都可能影響結果。
展望第四季度，Expedia報告的指引顯示預訂和收入略有上升，但調整後的EBITDA則略低於市場共識預期。分析師指出，隨著Expedia的股價目前交易於「25年GAAP每股收益的16倍」，EXPE相對於Booking Holdings Inc（NASDAQ:BKNG）的折扣高於其平均範圍，且EXPE的股價接近兩年交易範圍的高端，故他們認為風險與回報是平衡的，並將目標價格上調至每股192美元，之前為150美元。
這份報告反映出Expedia在面對不斷變化的市場環境時所面臨的挑戰。儘管長期來看，隨著旅遊需求的恢復，Expedia仍有機會實現增長，但短期內的增長乏力對於投資者來說無疑是一個警示。這也提醒我們，企業在擴張過程中必須謹慎考慮市場動態，尤其在投資不斷增加的情況下，如何平衡成本與收益是成功的關鍵。
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