「沃爾瑪、亞馬遜、好市多的會籍戰爭」

摩根士丹利分析沃爾瑪、亞馬遜及好市多會員重疊情況

摩根士丹利的分析師最近向客戶發送了一份報告，深入探討了主要會員制零售商之間的競爭情況，特別是沃爾瑪+、亞馬遜Prime和好市多（NASDAQ:COST）之間的比較。

報告指出，沃爾瑪+的會員數量正在接近歷史高位，這得益於其針對黑色星期五的50%會員折扣等戰略舉措。根據摩根士丹利的消費者脈動調查，截至2024年9月，沃爾瑪+的會員數量約為2380萬。經過調整後，這一數字更接近1550萬，顯示出18.5%的家庭滲透率。

雖然這一數字低於亞馬遜（NASDAQ:AMZN）Prime的9400萬美國家庭和好市多在美國及加拿大的5500萬會員，但沃爾瑪+的增長速度卻超過了同行，從2020到2024年的年均增長率約為30%。相比之下，亞馬遜Prime和好市多在同一時期的年均增長率分別約為3.5%和7%。

會員重疊情況依然顯著，亞馬遜Prime與沃爾瑪+的重疊率最高。大約86%的沃爾瑪+會員同時也是亞馬遜Prime的訂閱者，而34%則擁有好市多的會員資格。在亞馬遜Prime的會員中，有22%同時擁有沃爾瑪+的會員資格。

摩根士丹利的分析師西門·古特曼（Simeon Gutman）解釋說：“沃爾瑪+會員中高比例的亞馬遜Prime會員，主要是因為亞馬遜的會員基數龐大，但這也顯示出沃爾瑪+在亞馬遜的核心市場中持續激烈競爭。”他們還指出，沃爾瑪的促銷策略，如半價會員優惠，將有助於其在非食品類支出方面的市場份額增長。

此外，報告還強調了潛在的增長機會，指出約25%的美國家庭同時擁有亞馬遜Prime和好市多的會員資格，但尚未訂閱沃爾瑪+。

摩根士丹利還反映了消費者支出習慣的更廣泛影響。隨著家庭越來越多地訂閱多個服務，零售商正在尋找新的方法來區分自己並捕捉可支配收入。沃爾瑪通過競爭定價和戰略促銷推廣其會員基數，可能會使其在非食品類市場中成為更強的競爭者，吸引尋求價值的中高收入消費者。

這些觀察不僅揭示了零售市場的競爭態勢，還反映出消費者對價值的日益重視。在這樣的背景下，沃爾瑪的策略似乎不僅僅是擴大市場份額，而是更深層次地理解消費者需求，這對於未來的市場發展將起到關鍵作用。

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