分析：艾略特的50億美元霍尼韋爾策略：分拆是否能獲利？
美國的多元化企業曾經是股市的主角，像3M、通用電氣（GE）、聯合技術（RTX）等知名公司都在道瓊斯指數中占有一席之地。然而，隨著時間推移，許多這些公司已經分拆，並且其分拆後的子公司的股價大幅上升。
活躍的投資機構艾略特投資公司正主張霍尼韋爾（HON）也應該進行分拆。根據過去的經驗，包括通用電氣在內的公司在分拆後，子公司的股價普遍上漲。
梅利烏斯研究的分析師Jake Levinson表示：“在這個領域，企業分拆通常能創造出顯著的價值。”艾略特在霍尼韋爾的投資超過50億美元，這是其最大的單一投資之一。他們預測，若霍尼韋爾進行分拆，股價在未來兩年內可能上漲51%至75%。然而，一些分析師認為這一預測過於樂觀。
通用電氣這家有著132年歷史的企業，曾是美國最有價值的公司，於今年四月完成了三方分拆。自那以來，通用電氣的股價（現在僅反映其航空航天部門）已上漲約35%；而在此期間，廣泛市場的標準普爾500指數則上漲了14.3%。
聯合技術也面臨著來自活躍對沖基金的壓力，要求其解構公司架構。自2020年4月完成分拆以來，Carrier的股價已經上漲了四倍，而奧的斯（Otis）的股價也翻了一番，與此相比，霍尼韋爾的股價在同期間上漲了約80%。
霍尼韋爾的首席執行官Vimal Kapur正試圖通過小型交易來重振公司，專注於自動化、航空和能源業務。然而，霍尼韋爾的股價仍然落後於同行，過去五年僅上漲28%，而標準普爾500指數則上漲了約91%。
當被問及此事時，霍尼韋爾表示期待與艾略特進行進一步的交流。根據RBC Capital Markets的數據，一組12個工業類分拆公司在分拆後的第一年內平均上漲約50%，表現超過工業選擇行業SPDR基金約27%。
不過，整體來看，證據顯示的結果並不一致。Invesco的分拆ETF追蹤的是標準普爾500指數中從大公司中分拆出來的公司，但在過去十年中，其表現低於市場。該ETF上漲了近90%，而廣泛市場則幾乎翻了三倍。
霍尼韋爾的挑戰
在艾略特的信中，他們指出霍尼韋爾受到不均衡執行和不一致的財務結果的困擾，這與其多元化的公司結構有關，因此呼籲公司“擁抱簡化”。一個部門的疲軟可能會損害整個公司的利潤。霍尼韋爾在工業自動化業務中面臨需求不足的挑戰，這抵消了其航空航天部門的增長。
喬治華盛頓大學戰略管理副教授David Halliday表示：“霍尼韋爾似乎過度多元化。很難辯稱，尖端的航空航天研究和住宅消防安全產品之間有足夠的協同效應來證明將它們保持在同一公司下的合理性。”然而，Halliday對艾略特的預測持懷疑態度，認為分拆帶來的效率提升需要數年才能顯現。
他補充道：“從市場標準來看，霍尼韋爾的估值並不算低。霍尼韋爾目前的市盈率為27，略低於市場平均的30。”
在2017年，霍尼韋爾成功抵擋了Daniel Loeb的第三點資本的要求，該公司曾呼籲其分拆航空部門，儘管最終霍尼韋爾確實分拆了兩個較小的業務。
霍尼韋爾目前的市值約為1500億美元，但如果進行分拆，至2026年每股價值可能“保守地”達到300美元，Gabelli Funds的投資組合經理Tony Bancroft表示。這樣的估算將其估值推至約1950億美元。
Themes ETFs的資產管理公司Paul Marino指出：“自動化和航空航天行業都有巨大的市場潛力，現在取決於霍尼韋爾管理層如何評估艾略特管理公司的建議，以及是否最佳地將機會作為一家公司或兩家公司來攻擊。”
在這個變化快速的市場環境中，霍尼韋爾的管理層必須仔細考慮艾略特的建議，因為這不僅影響公司的未來發展，也可能對其股東帶來深遠的影響。分拆的決策不僅僅是財務上的考量，更是對未來市場定位的深思熟慮。只有在充分評估各種可能性後，霍尼韋爾才能做出明智的選擇，是否要跟隨當前的市場趨勢進行分拆。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
