美銀證券研究：機構投資者加速拋售股票，對沖基金及散戶持續買入
根據美銀最新的股票客戶資金流趨勢報告，分析師指出股市資金流出現明顯分歧，機構投資者加快拋售步伐，與此同時，對沖基金及散戶則持續買入。
上週，儘管標普500指數上升了1.5%，美銀的客戶整體仍是「淨賣出美國股票」，主要是因為單一股票的拋售，但交易所買賣基金（ETF）卻出現資金流入。這波賣壓主要來自機構客戶，他們已連續五週持續賣出股票。
美銀指出，這批機構客戶今年以來的累計賣出規模，是他們數據歷史中同期最大，若按市值標準化，更是自2017年以來最高的賣出量。
相反地，對沖基金已連續第二週買入股票，而私人客戶亦持續買入，過去26週內有25週都是淨買入，創下該行歷史上的紀錄。企業回購活動亦有加速，且連續四週以來首次高於季節性平均水平。
從行業來看，客戶在五個行業出現拋售，其中以日用品、金融和通訊服務行業的賣出最為明顯。相反，消費非必需品行業則連續七週資金流入，成為近期買入力度最強的行業。
此外，客戶更偏好投資本地市場相關的行業，較少投入受全球經濟影響較大的行業，過去六週來對本地行業的買入力度明顯較高。美銀的估值分析顯示，關稅措施和去全球化趨勢對本地行業的影響已大致反映在股價中。
在ETF方面，客戶本週首次出現買入，偏好混合型及價值型ETF，並減持成長型ETF。
編者評論：
這份報告揭示了當前市場中一個非常值得關注的趨勢分歧：機構投資者與對沖基金及散戶的投資行為截然不同。機構投資者選擇連續拋售，反映了他們對未來市場風險的謹慎態度，尤其是在全球經濟不確定性和地緣政治風險持續存在的背景下。相比之下，對沖基金和散戶的持續買入，尤其是散戶的長期買入紀錄，顯示他們對市場的信心依然強烈，或許是基於對政策支持和經濟復甦的樂觀預期。
此外，投資者對本地化行業的偏好，反映了市場對全球化退潮及供應鏈重組的適應，這種趨勢可能會在未來持續影響資本流向。企業回購活動的加速，也顯示公司層面對股價的支持力度增強，這對穩定市場情緒有一定幫助。
不過，機構投資者的持續賣出不能忽視，這或許是對市場潛在風險的警示，投資者應保持警覺，審慎評估市場波動帶來的影響。散戶與對沖基金的買入行為雖然帶來短期支撐，但若宏觀環境轉差，市場可能仍面臨調整壓力。
總結來說，這種資金流向的分歧反映出市場對未來走勢的分歧判斷，投資者應從多角度審視市場風險與機遇，避免盲目跟風，以更理性的態度面對波動加劇的股市環境。
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