高收益加密貸款的機會
根據BlockFill的Ari Pine所言，基於比特幣的貸款可能成為傳統金融機構大規模參與加密貨幣的一個絕佳途徑。
儘管新政府對數字資產的正面消息不斷，但加密生態系統仍未完全融入美國銀行系統。即使“Operation Chokepoint 2.0”限制已被解除，機構和個人仍無法以傳統街頭（Main Street）甚至華爾街（Wall Street）所能達到的效率進入貨幣市場。
這為許多加密原生實體創造了機會，讓他們利用自身擁有的良好擔保品，借入美元（USD）。結果便是資產擔保貸款，其潛在收益可能超過預期。
根據BlockFills的估算，當前垃圾債券的利差低於300個基點（bps）高於美國國債，比特幣擔保的貸款可能提供比垃圾債券更高的收益，且風險低於投資級債券。使用當前市場條件和標準的信用違約模型，BlockFills估算比特幣擔保貸款的公平價值在150-200個基點高於美國國債，但目前的交易利差卻在400-600個基點之間。
過度擔保的比特幣擔保貸款可能為傳統金融機構提供一個絕佳機會，讓他們以類似於過去抵押貸款和垃圾債券的方式參與加密市場。這些交易可以採用三方安排，即兩方聘請第三方作為信託保管人，保管託管資金，這樣便不需要處理加密貨幣的保管、保證金要求和在違約情況下出售擔保品的問題。
目前，加密市場的參與者和企業並未完全接入美元銀行系統。這些比特幣擔保貸款可能是填補這一空白的解決方案。其擔保品在境內外市場均為良好、可交易且流動性強，這與企業貸款在破產程序中可能持續數年（甚至數十年）的違約情況形成鮮明對比。
雖然這類貸款的投資組合並不代表多元化，因為所有這些貸款都將由加密貨幣擔保，但這意味著可以利用期權市場進行對沖，該市場在比特幣的上市和場外交易中也變得流動性十足。
比特幣擔保貸款市場是一個能夠橋接加密貨幣和傳統金融的機會。這並不是提供那種“高風險高回報”的收益，而是針對那些熟悉傳統投資術語的投資者，像是“超額風險調整回報”和“收割溢價”等術語，讓人回想起80年代和90年代的投資環境。
這篇文章不僅揭示了比特幣擔保貸款的潛力，也反映了加密市場與傳統金融之間的微妙關係。隨著市場的發展，這種新型貸款模式或許能夠為傳統金融機構提供一個更靈活的進入點，並促進加密貨幣的廣泛應用。這不僅是對傳統金融的一次挑戰，更是對其創新能力的考驗。未來，如何平衡風險與收益，將成為金融機構在這一新興領域成功的關鍵。
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